عقد العقود الآجلة المستمر (المعدل رجعياً)

يتم تداول عقد آجل واحد لبضعة أشهر، ثم تنتهي صلاحيته. لاختبار استراتيجية على مدى 13 عامًا من البيانات، تحتاج إلى خط واحد متواصل، لذلك تقوم بربط العقد المنتهي الصلاحية بالعقد التالي، ثم التالي، في عقد مستمر (معدل رجعياً). إذا قمت بالربط بإهمال، فإن كل تاريخ ترحيل يترك فجوة وهمية أو ربحًا وهميًا في الرسم البياني، وهي قفزة لم يجمعها أي متداول على قيد الحياة فعليًا.

التعديل الرجعي هو الحل: قم بتحويل كل سعر قبل كل ترحيل بحجم الفجوة، وتختفي الفجوة، بحيث يقرأ الرسم البياني كخط واحد سلس بدلاً من سلسلة من القفزات. هذا ضروري، وغير ضار في الغالب بالقرب من تاريخ اليوم. ومع ذلك، إذا عدت إلى الوراء بما يكفي، يمكن أن تدفع التحولات المتراكمة الأسعار القديمة نحو الصفر، بل وحتى السلبية، ويتوقف حساب عائد النسبة المئوية غير الدقيق على تلك السلسلة المعدلة عن أن يعني ما يبدو أنه يعنيه.

الفخ صامت لأنه لا يعلن عن نفسه أبدًا. يبدو منحنى الأسهم نظيفًا وتبدو الاستراتيجية مربحة. السبب الحقيقي هو كيفية ربط اثني عشر عقدًا منفصلاً معًا، ولا علاقة له بالقواعد. إنه قريب من تحيز التطلع المستقبلي: كلاهما يمنح الاختبار الخلفي أموالًا لم تكن قابلة للتحصيل أبدًا، أحدهما عن طريق تسريب معلومات مستقبلية إلى الماضي، والآخر عن طريق تسريب قطعة أثرية للربط إلى سلسلة الأسعار نفسها.

نقوم بتشغيل 13 عامًا من عقود CME الآجلة ونتعامل مع كل ترحيل عن قصد بدلاً من ترك الإعدادات الافتراضية تقرر، لأن الربط السيئ يكفي لتصنيع ميزة من لا شيء، دون الحاجة إلى تغيير أي قاعدة. الفحص المهم بسيط: ما إذا كانت السلسلة المعدلة لا تزال تتطابق مع السعر الذي كان يمكن للمتداول أن يحصل عليه فعليًا، ترحيلًا بعد ترحيل، طوال فترة الاختبار الخلفي.

إذا أخطأت في ذلك، يتوقف الاختبار الخلفي عن اختبار استراتيجيتك ويبدأ في اختبار قطعة أثرية: عقد لم يكن موجودًا أبدًا. الرسم البياني يبدو حقيقيًا. التعبئة بداخله ليست كذلك. تلك الفجوة بين سلسلة سلسة مستمرة والواقع المتقلب والمنتهي الصلاحية تحتها هي بالضبط حيث يمكن للاختبار الخلفي أن يتوقف بهدوء عن كونه اختبارًا لأي شيء قابل للتداول على الإطلاق.