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アカデミック監査

スマートファクターモメンタムと市場ポートフォリオの組み合わせ

このアプローチは、クロスセクショナルモメンタムファクターと広範な市場ポートフォリオへのロング配分を組み合わせ、ファクター傾斜と市場エクスポージャーの結合を目指します。ポートフォリオの一部が単純に市場でロングポジションとして保有されているため、この設計はファクターシグナルとパッシブな株式保有の混合です。

調査結果

この構築には明示的なロング市場ポートフォリオ部分が含まれるため、市場中立ではなく、クリーンなファクターではありません。そのリターンは、モメンタムランキングにおける単独のスキルではなく、通常の株式市場ベータによって支配されます。私たちのフレームワークでは、これは分散型ファクターレッグとして失敗します。パフォーマンスに見えるものは、設計上保有している市場エクスポージャーが大部分であり、独立した市場中立な構成要素ではありません。

研究であり、投資助言ではありません。「検証済み」ファクターレッグは、最悪の年でも損失を出す市場中立な分散型構成要素であり、単独で取引可能な戦略ではありません。指標はコストを考慮し、モデル化されています（実際の約定ではありません）。2005年から2026年のテスト期間は、原論文とは異なるサンプル外の期間です。ドル建ての数値はリターンではなく、意図的に省略されています。