Academische audit
Combineren van Smart Factors Momentum en Marktportfolio
Deze benadering combineert een cross-sectionele momentumfactor met een lange allocatie naar de brede marktportfolio, met als doel factor-tilt te combineren met marktblootstelling. Omdat een deel van het boek eenvoudigweg long in de markt wordt gehouden, is het ontwerp een mix van een factorsignaal en passief aandelenbezit.
Wat we vonden
De constructie omvat een expliciete long marktportfolio-component, waardoor het niet marktneutraal is en geen zuivere factor. Het rendement wordt gedomineerd door gewone aandelenmarkt-bèta in plaats van door enige zelfstandige vaardigheid in de momentumrangschikking. Binnen ons raamwerk faalt dit als een diversificerende factor-component: wat lijkt op prestaties is grotendeels de marktblootstelling die het van nature heeft, en geen onafhankelijke, marktneutrale bouwsteen.
- Getest op een overlevingsbiasvrij panel van 1077 Amerikaanse gewone aandelen, 2005-2026. Realistische gemodelleerde kosten.
- Placebo / robuustheidstest: werkelijk resultaat versus willekeurige mandjes of geschudde signalen (werkelijk versus het 95e percentiel van willekeurig)
Lees het artikel ↗
Onderzoek, geen beleggingsadvies. “Gevalideerde” factor-componenten zijn marktneutrale diversificerende bouwstenen met een verliesgevend slechtste jaar — geen enkele is een op zichzelf staande verhandelbare strategie. Statistieken zijn kostenbewust en gemodelleerd (geen live uitvoeringen); de testperiode 2005–2026 is out-of-sample ten opzichte van het bronartikel. Dollarbedragen zijn geen rendementen en zijn bewust weggelaten.