Factor de Momentum Combinado con el Efecto de Crecimiento de Activos

La criba de tres puertas · genuino solo si pasa las tres y sobrevive a la refutación adversarial

Gate 1

Sin sesgo de supervivencia

free

panel limpio

Gate 2

Placebo ≥ P95

P100

superó a ~200 de 200 cestas

Gate 3

Neto con costes

RF +1.74

neto positivo, certificado

Provisional

Peor tramo de 12 meses (RF)-0.96

suelo −1.000

Toda estrategia aquí — ganadoras incluidas — pierde en sus peores 12 meses. La profundidad es contexto honesto, no el veredicto.

Pasa las puertas pero sigue provisional — demasiado concentrada por año o frágil al rebalanceo para certificar.

Este es un factor de renta variable de corte transversal que clasifica las acciones por momentum de precios, pero restringe la señal a empresas que han expandido rápidamente sus activos. El estudio subyacente informa que el efecto momentum es más fuerte entre las empresas con alto crecimiento de activos.

Lo que encontramos

El momentum medido entre empresas con alto crecimiento de activos muestra una habilidad de clasificación real: supera un placebo libre de sesgo de supervivencia en el percentil 100, lo que significa que la clasificación no es un artefacto de selección aleatoria o de supervivientes afortunados. Sin embargo, es frágil. Su propia puerta de calificación lo marca como SLEEVE_ONLY en lugar de confirmado, porque su retorno ajustado al riesgo en el peor año es negativo (-0.96) — un año perdedor y propenso a caídas. El beneficio también está muy concentrado: los dos mejores años (2008 y 2022) representan aproximadamente dos tercios del total, aunque se mantiene positivo en los otros 14 años alcistas, excluyendo 2008. Sobre esta base, es provisional: una posible pata de factor diversificador, no un ganador confirmado y no una estrategia negociable independiente.

Cómo lo probamos

2005–2026 ventana de pruebacostos modelados con conciencia de liquidezlibre de sesgo de supervivencia

Probado en un panel de 1077 acciones comunes de EE. UU. libre de sesgo de supervivencia, 2005-2026. Costos modelados realistas.
Prueba de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de lo aleatorio)

Fuente: Nyberg & Poyry (2014), "Expansión de la empresa y retornos de acciones" (momentum entre empresas con ALTO crecimiento de activos); QuantPedia
Leer el estudio ↗

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Investigación, no asesoramiento de inversión. Las patas de factor “validadas” son bloques de construcción diversificadores neutrales al mercado con un peor año perdedor; ninguna es una estrategia negociable independiente. Las métricas tienen en cuenta los costos y son modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra con respecto al estudio original. Las cifras en dólares no son retornos y se omiten por diseño.