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アカデミック監査

資産成長効果と組み合わせたモメンタムファクター

これは、株価モメンタムによって株式をランク付けするクロスセクショナル株式ファクターですが、そのシグナルを資産を急速に拡大した企業に限定します。基礎となる論文は、高資産成長企業の間でモメンタム効果がより強いと報告しています。

我々の発見

高資産成長企業の間で測定されたモメンタムは、実際のランクスキルを示しています。生存バイアスフリーのプラセボを100パーセンタイルでクリアしており、ランキングがランダムな選択や幸運な生存者の結果ではないことを意味します。しかし、それは脆弱です。その評価基準では、確定ではなくSLEEVE_ONLYとマークされています。なぜなら、最悪年のリスク調整後リターンがマイナス（-0.96）であり、損失を出し、暴落しやすい年だからです。利益もまた非常に集中しています。上位2年間（2008年と2022年）が合計の約3分の2を占めていますが、2008年を除く他の14年間ではプラスを維持しています。この根拠に基づき、これは暫定的なものです。確定的な勝者ではなく、単独で取引可能な戦略でもなく、多様化のための可能なファクターレッグです。

研究であり、投資助言ではありません。「検証済み」のファクターレッグは、最悪の年に損失を出すものの、市場中立で分散効果のある構成要素であり、単独で取引可能な戦略ではありません。指標はコストを考慮し、モデル化されています（実際の約定ではありません）。2005年から2026年のテスト期間は、原論文とは異なるサンプル外の期間です。ドル建ての数値はリターンではなく、意図的に省略されています。