Academische audit
Momentumfactor gecombineerd met activagroei-effect
Dit is een cross-sectionele aandelenfactor die aandelen rangschikt op prijsmomentum, maar het signaal beperkt tot bedrijven die hun activa snel hebben uitgebreid. Het onderliggende artikel rapporteert dat het momentum-effect sterker is bij bedrijven met een hoge activagroei.
Wat we vonden
Momentum gemeten onder bedrijven met een hoge activagroei toont wel degelijk echte rangschikkingsvaardigheid: het doorstaat een overlevingsbias-vrije placebo op het 100e percentiel, wat betekent dat de rangschikking geen artefact is van willekeurige selectie of gelukkige overlevers. Het is echter fragiel. De eigen beoordelingspoort markeert het als SLEEVE_ONLY in plaats van bevestigd, omdat het risico-gecorrigeerde rendement in het slechtste jaar negatief is (-0.96) — een verliesgevend, crashgevoelig jaar. De winst is ook sterk geconcentreerd: de twee beste jaren (2008 en 2022) zijn goed voor ongeveer tweederde van het totaal, hoewel het positief blijft over de andere 14 stijgende jaren, exclusief 2008. Op basis hiervan is het voorlopig — een mogelijke diversificerende factorpoot, geen bevestigde winnaar en geen op zichzelf staande verhandelbare strategie.
- Getest op een overlevingsbias-vrij panel van 1077 Amerikaanse gewone aandelen, 2005-2026. Realistische gemodelleerde kosten.
- Placebo / robuustheidstest: werkelijk resultaat versus willekeurige mandjes of geschudde signalen (werkelijk versus het 95e percentiel van willekeurig)
Lees het artikel ↗
Onderzoek, geen beleggingsadvies. “Gevalideerde” factorpoten zijn marktneutrale diversificerende bouwstenen met een verliesgevend slechtste jaar — geen enkele is een op zichzelf staande verhandelbare strategie. Cijfers zijn kostengevoelig en gemodelleerd (geen live fills); het testvenster van 2005–2026 is out-of-sample ten opzichte van het bronartikel. Dollarbedragen zijn geen rendementen en zijn opzettelijk weggelaten.