Momento y Reversión Combinados con el Efecto de Volatilidad en Acciones

La criba de tres puertas · genuino solo si pasa las tres y sobrevive a la refutación adversarial

Gate 1

Sin sesgo de supervivencia

free

panel limpio

Gate 2

Placebo ≥ P95

P99.5

superó a ~199 de 200 cestas

Gate 3

Neto con costes

RF +0.94

positivo, no certificado

Fallidorefutación fallida

Peor tramo de 12 meses (RF)-0.86

suelo −1.000

Toda estrategia aquí — ganadoras incluidas — pierde en sus peores 12 meses. La profundidad es contexto honesto, no el veredicto.

Pasó los controles numéricos alcanzados pero falló la refutación adversarial — la cifra positiva es beta de mercado o premio de un solo periodo, no una ventaja repetible.

Este es un factor de renta variable de corte transversal que clasifica las acciones mediante una combinación de momento, reversión a corto plazo y volatilidad idiosincrática (el linaje de volatilidad idiosincrática de Fu, 2009) y mantiene un diferencial largo/corto a través de la clasificación.

Lo que encontramos

La clasificación posee una habilidad de clasificación real y estadísticamente significativa: el efecto sobrevive a una prueba de placebo sin sesgo de supervivencia en el percentil 99.5, por lo que no es simplemente un artefacto de elegir los nombres equivocados o de un sorteo afortunado. Pero el retorno ajustado al riesgo es débil, el peor año calendario es profundamente negativo y el resultado neto acumulado se sitúa muy por debajo de una simple exposición pasiva. En otras palabras, la señal es estadísticamente real pero económicamente no invertible, por lo que es rechazada. Esta no es una estrategia negociable ni un bloque de construcción diversificador; es un factor documentado que no supera un umbral honesto de costos y riesgos.

Cómo lo probamos

2005–2026 ventana de pruebamodelados costos conscientes de la liquidezsin sesgo de supervivencia

Panel de 1077 nombres de acciones comunes de EE. UU. sin sesgo de supervivencia, 2005-2026. Costos modelados realistas.
Prueba de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de lo aleatorio)

Fuente: Momento-reversión-volatilidad combinado (QuantPedia; linaje de volatilidad idiosincrática de Fu 2009)
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Investigación, no asesoramiento de inversión. Los componentes de factores “validados” son bloques de construcción diversificadores neutrales al mercado con un peor año con pérdidas — ninguno es una estrategia negociable independiente. Las métricas son conscientes de los costos y modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra en comparación con el artículo original. Las cifras en dólares no son retornos y se omiten por diseño.