Academische audit
Momentum en Omkering Gecombineerd met Volatiliteitseffect in Aandelen
Dit is een cross-sectionele aandelenfactor die aandelen rangschikt op basis van een combinatie van momentum, korte-termijn omkering en idiosyncratische volatiliteit (de idiosyncratische-vol afstamming van Fu, 2009) en een long/short spread aanhoudt over de rangschikking.
Wat we vonden
De rangschikking bezit echte, statistisch significante rangschikking-vaardigheid: het effect overleeft een overlevingsbias-vrije placebotest op het 99,5e percentiel, dus het is niet slechts een artefact van het kiezen van de verkeerde namen of van een gelukstreffer. Maar het risico-gecorrigeerde rendement is zwak, het slechtste kalenderjaar is diep negatief, en het cumulatieve nettoresultaat ligt ver onder een simpele passieve blootstelling. Met andere woorden, het signaal is statistisch reëel maar economisch oninvesteerbaar, daarom is het afgewezen. Dit is geen verhandelbare strategie of een diversificerende bouwsteen; het is een gedocumenteerde factor die niet voldoet aan een eerlijke kosten- en risicobewuste drempel.
- Overlevingsbias-vrij 1077-namen US common-stock panel, 2005-2026. Realistische gemodelleerde kosten.
- Placebo / robuustheidstest: werkelijk resultaat versus willekeurige mandjes of geschudde signalen (werkelijk versus het 95e percentiel van willekeurig)
Lees het artikel ↗
Onderzoek, geen beleggingsadvies. “Gevalideerde” factor-componenten zijn marktneutrale diversificerende bouwstenen met een verliesgevend slechtste jaar — geen enkele is een op zichzelf staande verhandelbare strategie. Metrieken zijn kostenbewust en gemodelleerd (geen live fills); het testvenster 2005–2026 is out-of-sample ten opzichte van het bronartikel. Dollarbedragen zijn geen rendementen en zijn opzettelijk weggelaten.