Factor de Momentum y Efecto de Rotación de Estilo

La criba de tres puertas · genuino solo si pasa las tres y sobrevive a la refutación adversarial

Gate 1

Sin sesgo de supervivencia

free

panel limpio

Eliminado aquí

Gate 2

Placebo ≥ P95

P23

superó a ~46 de 200 cestas

Gate 3

Neto con costes

RF -0.91

neto negativo tras costes

Fallido

Peor tramo de 12 meses (RF)-0.83

suelo −1.000

Toda estrategia aquí — ganadoras incluidas — pierde en sus peores 12 meses. La profundidad es contexto honesto, no el veredicto.

Rechazada en la puerta de suerte — su neto no superó a cestas aleatorias (por debajo de la línea de habilidad P95).

Este efecto clasifica las acciones por su momentum pasado dentro de un marco de rotación de estilo, siguiendo la línea del trabajo de inversión por estilo de Barberis-Shleifer, y toma posiciones largas en los ganadores recientes frente a los perdedores recientes.

Lo que encontramos

En nuestro panel sin sesgo de supervivencia, la clasificación de momentum de rotación de estilo no mostró habilidad de clasificación más allá del ruido. Su RF ajustado al riesgo fue negativo (-0.91) y se situó en el percentil 23 del placebo, por debajo de la mediana de cestas aleatorias construidas de la misma manera. En otras palabras, la señal no clasificó los retornos futuros mejor que el azar, por lo que no la tratamos como una pata de factor diversificador.

Cómo lo probamos

2005–2026 ventana de pruebacostos con conciencia de liquidez modeladossin sesgo de supervivencia

Probado en un panel de 1077 acciones comunes de EE. UU. sin sesgo de supervivencia, 2005-2026. Costos modelados realistas.
Prueba de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de lo aleatorio)

Fuente: Momentum + rotación de estilo (linaje de inversión por estilo de Barberis-Shleifer)
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Investigación, no asesoramiento de inversión. Las “patas de factor” validadas son bloques de construcción diversificadores y neutrales al mercado con un peor año perdedor; ninguna es una estrategia negociable independiente. Las métricas tienen en cuenta los costos y son modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra con respecto al artículo original. Las cifras en dólares no son retornos y se omiten por diseño.