Auditoria acadêmica
Fator Momentum e Efeito de Rotação de Estilo
Este efeito classifica ações por momentum passado dentro de uma estrutura de rotação de estilo, na linhagem do trabalho de investimento por estilo de Barberis-Shleifer, e aposta em vencedores recentes contra perdedores recentes.
O que encontramos
Em nosso painel livre de viés de sobrevivência, a classificação de momentum de rotação de estilo não mostrou habilidade de classificação além do ruído. Seu RF ajustado ao risco foi negativo (-0.91) e ele ficou no 23º percentil do placebo, abaixo da mediana de cestas aleatórias construídas da mesma forma. Em outras palavras, o sinal não classificou retornos futuros melhor do que o acaso, então não o tratamos como uma perna de fator diversificador.
- Testado em um painel de 1077 ações ordinárias dos EUA, livre de viés de sobrevivência, 2005-2026. Custos modelados realistas.
- Teste de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatórias ou sinais embaralhados (real vs o 95º percentil do aleatório)
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Pesquisa, não conselho de investimento. As pernas de fator “validadas” são blocos de construção diversificadores e neutros ao mercado com um pior ano de perdas — nenhuma é uma estratégia negociável autônoma. As métricas são cientes dos custos e modeladas (não preenchimentos ao vivo); a janela de teste de 2005–2026 está fora da amostra em relação ao artigo original. Os valores em dólar não são retornos e são omitidos por design.