FOMC前ドリフト

FOMC前ドリフトは、予定されている連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定が発表される数時間前に、FRBが実際に何を発表するかに関わらず、広範な株式指数が上昇する傾向を指します。これはニュースが流れる前に発生します。このパターンは、数十年にわたるFOMC会議を研究した学術文献で初めて記録され、その狭い発表前期間にほぼ完全に集中しています。

その直感は単純です。予定されたFRBの決定は、既知の日に既知の不確実性を取り除き、その不確実性の解消に対する需要が早期に現れ、発表自体が行われる数時間前に指数先物を押し上げます。これがそのメカニズム全体です。ニュースが届くずっと前に、すでにカレンダーに記載されている日付に先立ってポジションを取るのです。

我々は、テストしたすべてにわたってインターマーケット分析を実行し、真のクロスアセットおよびクロスイベントのエッジを探しました。そのほとんどは持ちこたえませんでした。FOMC前ドリフトは例外です。監査で他のすべてに適用するのと同じ実コスト、実約定の精査に耐えた、予定されたマクロイベントに関連する唯一の方向性パターンです。

我々は、監査で他のすべてをテストするのと同じ方法でこれをテストします。実際の買い気配/売り気配、実際のスリッページと資金調達コスト、各予定会議の前後で実際に取引可能なオーバーナイトセッションのみを対象とします。次足始値の仮定や、都合の良い期間の選択はありません。

これはまた、狭いエッジでもあります。年間に予定されているFOMC会議はごくわずかであるため、これは限られたオーバーナイト期間にのみ存在し、毎週取引するようなものではありません。ドリフト自体は小さく、正直な疑問は、それがコストを完全にカバーできるかどうかです。

指数ポジションのスプレッド、スリッページ、およびオーバーナイトの資金調達は、そのほとんどを食い尽くす可能性があります。これを利益的に利用できる者はほとんどいません。ウォークフォワードテストでのその生存こそが、これを特筆すべきものにしています。我々が確認した他のほとんどすべてのクロスマーケットおよびクロスイベントの主張は、完全に失敗しました。

その対比こそが真の教訓です。監査で検証したすべてのマクロタイミングおよびクロスアセットの主張の中で、一つの小さく、長年文書化されてきた学術的発見が持ちこたえ、数十のより声高な主張は多重検定の精査の下で崩壊しました。小さくても本物であることは、大きくても幸運なものに勝ります。