Pre-FOMC drift

Pre-FOMC drift는 연준이 실제로 무엇을 발표하는지와 관계없이, 예정된 연방준비제도 금리 결정이 발표되기 몇 시간 전에 광범위한 주식 지수가 상승하는 경향을 말합니다. 이는 뉴스가 나오기 전에 발생합니다. 이 패턴은 수십 년간의 FOMC 회의를 연구한 학술 문헌에서 처음으로 문서화되었으며, 거의 전적으로 발표 전의 좁은 시간대에 집중되어 있습니다.

직관은 간단합니다: 예정된 연준 결정은 알려진 날짜에 알려진 불확실성을 제거하며, 이러한 제거에 대한 수요는 일찍 나타나 발표 자체보다 몇 시간 전에 지수 선물을 더 높게 매수합니다. 이것이 전체 메커니즘입니다: 뉴스가 도착하기 훨씬 전에 이미 달력에 있는 날짜를 앞두고 포지션을 잡는 것입니다.

저희는 테스트한 모든 것에 걸쳐 인터마켓 분석을 실행하여 진정한 교차 자산 및 교차 이벤트 우위를 찾았습니다. 거의 아무것도 유지되지 않았습니다. Pre-FOMC drift는 예외입니다: 예정된 거시 경제 이벤트와 관련된 유일한 방향성 패턴으로, 저희가 감사에서 다른 모든 것에 적용하는 것과 동일한 실제 비용, 실제 체결 검증을 통과했습니다.

저희는 감사에서 다른 모든 것을 테스트하는 방식과 동일하게 테스트합니다: 실제 매수/매도 호가, 실제 슬리피지 및 금융 비용, 각 예정된 회의 주변에서 실제로 거래 가능한 야간 세션만. 다음 바 오픈 가정이나 임의로 선택된 기간은 없습니다.

또한 좁은 우위입니다. 1년에 예정된 FOMC 회의는 소수에 불과하므로, 이는 소수의 야간 시간대에만 존재하며, 매주 거래할 만한 것이 아닙니다. 드리프트 자체는 작으며, 솔직한 질문은 비용을 전혀 상쇄할 수 있는지 여부입니다.

지수 포지션의 스프레드, 슬리피지 및 야간 금융 비용은 대부분을 잠식할 수 있습니다. 수익성 있게 접근할 수 있는 사람은 거의 없습니다. 워크-포워드 테스트에서 살아남았다는 점이 이를 명명할 가치가 있게 만듭니다: 저희가 확인한 거의 모든 다른 교차 시장 및 교차 이벤트 주장은 완전히 실패했습니다.

이러한 대조가 진정한 교훈입니다. 감사에서 실행한 모든 거시 경제 타이밍 및 교차 자산 주장 중에서, 작고 오랫동안 문서화된 하나의 학술적 발견은 유지되었고, 수십 개의 더 시끄러운 주장들은 다중 테스트 검증 하에 무너졌습니다. 작고 실제적인 것이 여전히 크고 운 좋은 것보다 낫습니다.