독립적인 인터마켓 연구
살아남은 유일한 인터마켓 우위: 연준 발표 전 드리프트
400개 이상의 방향성 인터마켓 테스트 중 정확히 하나가 유효했습니다: 미국 주식 지수 선물은 예정된 연방준비제도 금리 결정 전 야간에 상승하는 경향이 있습니다 — 약 71%의 적중률과 대략 조정 후 회의당 +12bp. 이는 실재하며, 규모는 작지만, 우리가 숨기지 않을 주의사항이 따릅니다.
실제로 살아남은 것
우리는 모든 것을 운영하는 방식대로 인터마켓 감사를 실행했습니다: 동기화된 선물 스냅샷, 실제 비용 모델, 그리고 모든 모델 선택에서 제외된 고정된 walk-forward 테스트. 400개 이상의 방향성 신호가 투입되었습니다 — 선행-후행 쌍, 비율 스프레드, 일반적인 "채권이 X를 하면 주식을 사라"는 통념 등. 다중 테스트를 정직하게 보정하면, 거의 아무것도 기준을 통과하지 못합니다. 단 하나만 통과합니다.
이는 문서화된 FOMC 전 드리프트입니다: 미국 주식 지수 선물은 예정된 연방준비제도 금리 결정 몇 시간 전에 상승하는 경향이 있습니다. 전일 종가에 지수를 매수하고, 발표 전에 결정일 개장 시점에 청산합니다. 연간 약 8회, 1회 야간 보유입니다. 우리의 재테스트에서 이 패턴은 약 71%의 적중률, 약 회의당 +25bp의 총 드리프트, 그리고 약 1.4의 총 Sharpe를 기록합니다. 이를 부풀리는 체제를 감안하여 조정하면, 정직한 예상 수치는 회의당 +12bp에 가깝습니다.
여기서 비용이 위험이 아닌 이유
우리가 거부하는 대부분의 경우, 비용이 결정적인 요인입니다. 하지만 이 경우는 다릅니다. 드리프트의 손익분기점은 대략 편당 15bp입니다. 유동성 있는 주식 지수 선물의 실제 비용은 베이시스 포인트의 일부입니다 — 예를 들어 0.3에서 0.5bp. 따라서 이 거래는 자체 거래 비용을 30배 이상 상회합니다. 야간 갭이 위험이지, 스프레드가 아닙니다. 종가까지 주식 포지션을 보유하며, 주식은 갭이 발생합니다. 꼬리 위험에 대비하여 규모를 조정하십시오. 이는 부드러운 노출이 아니라 진정한 꼬리 집중 노출이기 때문입니다.
주식에만 해당하며, 오직 주식만
이 부분이 우리가 정직함을 유지하는 이유입니다. 이 드리프트는 일반화되지 않습니다. 우리는 채권, 금속, 에너지, FX 등 28개의 다른 선물을 동일한 테스트에 통과시켰습니다. 0개가 살아남았습니다. 결정 시점의 FX는 본질적으로 무효입니다. 금이나 원유에는 동일한 기준을 통과하는 "연준 발표 전 드리프트"가 없습니다. 이 효과가 하나의 자산 클래스에 국한된다는 것은 특징입니다: 어디에서나 나타나는 우위는 일반적으로 데이터 마이닝의 인공물입니다. 이것은 학술 문헌에서 나타나야 한다고 말하는 바로 그곳에서만 나타나며, 다른 곳에서는 나타나지 않습니다.
우리가 숨기지 않을 주의사항
- 연간 8회 기회. 이는 이벤트에 의해 제한됩니다. 연간 약 8개의 예정된 결정만 있으므로, 이 우위는 천천히 복리화되며 강제할 수 없습니다.
- 체제에 의해 증폭됨. 원시 +25bp는 안정 상태를 과장합니다. 조정 후 약 +12bp로 예산을 책정하고 헤드라인에 따라 계획하지 마십시오.
- 갭-꼬리 위험. 이는 야간 주식 보유입니다. 드물게 발생하는 불리한 갭이 고통의 원인입니다 — 이에 따라 규모를 조정하십시오.
- 표본 외 테스트는 소진되었습니다. 고정된 walk-forward는 오히려 더 강했습니다 (적중률 약 75%). 하지만 한 번 실행하면 소진됩니다. 실시간 성과만이 여전히 유효한 테스트입니다.
솔직한 결론
작고, 고품질이며, 자본 효율적인 오버레이입니다. 부자가 되는 우위가 아니며, 우리는 그렇게 가장하지 않을 것입니다. 그 가치는 의도적으로 가혹한 감사를 살아남은 몇 안 되는 방향성 인터마켓 패턴 중 하나라는 점에 있습니다 — 우리가 테스트한 거의 모든 다른 것을 제거한 동일한 감사입니다. 400개 이상의 신호를 거부하고 하나를 유지할 때, 유지하는 그 하나는 정확하게 이해할 가치가 있습니다.
테스트 방법
모든 신호는 Python으로 포팅되어 실제 비용에 대해 실행됩니다 — 추정된 고정 숫자가 아닌 틱 데이터에서 모델링된 스프레드 및 체결. 변동성-제로 벤치마크는 "방향성" 패턴이 실제로는 그저 인터마켓 노이즈에 불과한지 알려줍니다. 9개의 에이전트 적대적 및 견고성 워크플로우는 모든 명백한 생존자를 깨뜨리려 시도하며, 미래 예측 및 불가능한 체결을 찾아내고, 고정된 walk-forward는 마지막까지 예비로 유지됩니다. 우리는 손익분기점 비용 자체를 보고하므로, 마진은 귀하가 판단할 몫입니다. 이는 우리가 테스트하는 거래 전략의 약 78%를 거부하는 동일한 프로세스이며 — 동일한 드리프트 테스트를 거친 28개의 비주식 선물 모두를 거부하는 프로세스입니다.
연구 및 교육 목적이며, 금융 조언이 아닙니다. 신호 제공이나 수익 보장이 없습니다. 독립적이며, TradingView와 제휴하지 않습니다.
이름, 정확한 숫자, 전체 감사
이 페이지는 살아남은 우위와 그 주의사항을 제공합니다. 제공하지 않는 것은 나머지 거부된 목록 뒤에 있는 모든 것입니다: 우리가 테스트한 특정 공개된 인터마켓 및 전략 스크립트, 누가 작성했는지, 그리고 각 판결 뒤에 있는 정확한 비용 후 숫자. 그것이 바로 The No List입니다 — 우리가 감사한 모든 전략과 지표를 이름과 함께, 그것이 살아남았거나 실패한 이유를 명시합니다.
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자주 묻는 질문
FOMC 전 드리프트는 실제인가요, 아니면 백테스트의 인공물인가요?
이는 오랫동안 문서화된 학술적 효과이며, 우리의 비용 인식, walk-forward 제한 재테스트를 통과했습니다. 우리의 데이터에 따르면 약 71%의 적중률과 회의당 약 +25bp의 총 드리프트를 기록합니다. 이는 정직한 다중 테스트를 통과한 몇 안 되는 방향성 인터마켓 패턴 중 하나입니다.
이 드리프트가 연준의 금리 인상 또는 인하를 예측하나요?
아닙니다. 이는 포지셔닝 프리미엄이지, 예측이 아닙니다. 결정 사항을 예측하지 않으며, 서프라이즈에 따라 규모가 변하지 않습니다. 예정된 이벤트에 주식 위험을 야간에 보유하는 대가로 보상을 받는 것일 뿐입니다.
채권, 금, 원유 또는 FX에서도 작동하나요?
아닙니다. 우리는 28개의 다른 선물을 동일한 방식으로 테스트했지만 0개가 살아남았습니다. 결정 시점의 FX는 본질적으로 무효입니다. 이 효과는 미국 주식 지수 선물에만 국한됩니다 — 이것이 우리가 의심하기보다 신뢰하는 이유 중 하나입니다.
살아남았다면, 왜 작다고 부르나요?
그렇기 때문입니다. 연간 약 8개의 결정만 있으며, 조정 후 정직한 예상 수익은 회의당 약 +12bp이고, 실제 야간 갭-꼬리 위험을 수반합니다. 이는 자본 효율적인 오버레이이지, 독립적인 시스템이 아닙니다.
보통 비용이 이러한 우위를 없애지 않나요?
보통은 그렇습니다 — 하지만 여기서는 아닙니다. 실제 비용 0.3~0.5bp에 비해 손익분기점은 편당 약 15bp입니다. 비용이 이 거래의 제약이 아닙니다; 야간 갭이 제약입니다. 스프레드가 아닌 꼬리 위험에 대비하여 규모를 조정하십시오.