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L'unico vantaggio intermarket sopravvissuto: il drift pre-Fed
Su oltre 400 test direzionali intermarket, esattamente uno ha retto: i futures sugli indici azionari statunitensi salgono durante la notte in vista di una decisione programmata sui tassi della Fed — circa un 71% di tasso di successo e circa +12 bp per riunione dopo il taglio. È reale, è piccolo e presenta avvertenze che non nasconderemo.
Cosa è effettivamente sopravvissuto
Abbiamo condotto l'audit intermarket nel modo in cui facciamo tutto: snapshot sincroni dei futures, un modello di costo reale e un walk-forward ancorato mantenuto fuori da ogni selezione del modello. Oltre 400 segnali direzionali sono stati inclusi — coppie lead-lag, spread di rapporto, il solito folklore "quando i bond fanno X, compra azioni". Quando si corregge onestamente per il multiple testing, quasi nessuno di essi supera la soglia. Uno sì.
È il drift pre-FOMC documentato: i futures sugli indici azionari statunitensi tendono a salire nelle ore precedenti una decisione programmata sui tassi della Federal Reserve. Entra long sull'indice alla chiusura del giorno precedente, esci all'apertura del giorno della decisione, prima dell'annuncio. Una detenzione overnight, circa otto volte all'anno. Sul nostro ritest, questo pattern registra un tasso di successo di circa 71%, un drift lordo composito vicino a +25 bp per riunione, e uno Sharpe lordo vicino a 1.4. Dopo averlo tagliato per il regime che lo gonfia, il numero onesto in avanti è più vicino a +12 bp per riunione.
Perché il costo non è il rischio qui
Per la maggior parte di ciò che rifiutiamo, il costo è il carnefice. Non per questo. Il punto di pareggio sul drift è circa 15 bp per lato. Il costo reale su un future su indice azionario liquido è una frazione di punto base — diciamo 0.3 a 0.5 bp. Quindi l'operazione copre i propri costi di transazione di un fattore trenta o più. Il gap overnight è il rischio, non lo spread. Si detiene una posizione azionaria attraverso la chiusura, e le azioni fanno gap. Dimensiona per la coda, perché è un'esposizione genuinamente tail-concentrated, non una liscia.
Specifico per l'azionario, e solo azionario
Ecco la parte che ci mantiene onesti. Il drift non si generalizza. Abbiamo sottoposto 28 altri futures — bond, metalli, energia, FX — allo stesso identico test. Zero sono sopravvissuti. Il FX in vista della decisione è essenzialmente nullo. Non esiste un "drift pre-Fed" nell'oro o nel greggio che superi la stessa soglia. Che l'effetto sia confinato a una sola classe di attività è una caratteristica: un vantaggio che appare ovunque si guardi è solitamente un artefatto di data mining. Questo appare esattamente nel luogo in cui la letteratura accademica dice che dovrebbe, e in nessun altro luogo.
Le avvertenze che non nasconderemo
- Otto opportunità all'anno. Questo è vincolato all'evento. Ci sono solo circa 8 decisioni programmate annualmente, quindi il vantaggio si compone lentamente e non si può forzarlo.
- Amplificato dal regime. I +25 bp lordi sovrastimano lo stato stazionario. Prevedi il taglio a ~+12 bp e non fare piani basati sul titolo.
- Rischio di coda del gap. È una detenzione azionaria overnight. Il raro gap avverso è dove risiede il dolore — dimensiona di conseguenza.
- Il test out-of-sample è esaurito. Il walk-forward ancorato era, se non altro, più forte (tasso di successo vicino al 75%). Ma eseguirlo una volta lo esaurisce. La performance live è l'unico test che conta ancora.
Il risultato finale onesto
Un overlay piccolo, di alta qualità, efficiente in termini di capitale. Non un vantaggio per arricchirsi, e non faremo finta che lo sia. Il suo valore è proprio che è uno dei pochissimi pattern direzionali intermarket che è sopravvissuto a un audit deliberatamente severo — lo stesso audit che ha eliminato quasi tutto il resto che abbiamo testato. Quando si rifiutano oltre 400 segnali e se ne tiene uno, quello che si tiene merita di essere compreso con precisione.
Come testiamo
Ogni segnale viene portato in Python ed eseguito contro costi reali — spread e riempimenti modellati da dati tick, non un numero piatto stimato. Un benchmark a volatilità nulla ci dice se un pattern "direzionale" è in realtà solo rumore intermarket travestito. Un flusso di lavoro avversario e di robustezza a nove agenti cerca di rompere ogni apparente sopravvissuto, cacciando look-ahead e riempimenti impossibili, e il walk-forward ancorato rimane in riserva fino alla fine. Riportiamo il costo di pareggio stesso, quindi il margine è vostro da giudicare. È lo stesso processo che rifiuta circa il 78% delle strategie di trading che testiamo — e ognuno dei 28 futures non azionari che abbiamo sottoposto allo stesso test di drift.
Ricerca e formazione, non consulenza finanziaria. Nessun segnale, nessuna promessa di rendimento. Indipendente e non affiliato a TradingView.
I nomi, i numeri esatti, l'audit completo
Questa pagina ti offre il vantaggio sopravvissuto e le sue avvertenze. Ciò che non ti offre è tutto ciò che sta dietro al resto della pila di rifiuti: quali specifici script intermarket e di strategia pubblicati abbiamo testato, chi li ha scritti e i numeri esatti dopo il costo dietro ogni verdetto. Questa è The No List — ogni strategia e indicatore che abbiamo verificato, nominato, con la ragione per cui è vissuto o morto.
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Domande Frequenti
Il drift pre-FOMC è reale, o solo un artefatto di backtest?
È un effetto accademico a lungo documentato, e ha superato il nostro ritest consapevole dei costi e con walk-forward controllato. Sui nostri dati registra un tasso di successo del ~71% e un drift lordo vicino a +25 bp per riunione. È uno dei pochissimi pattern direzionali intermarket che ha superato un onesto multiple-testing.
Il drift predice se la Fed aumenterà o taglierà i tassi?
No. È un premio di posizionamento, non una previsione. Non predice la decisione e non si adatta alla sorpresa. Si viene compensati per detenere rischio azionario overnight in vista di un evento programmato, niente di più.
Funziona in bond, oro, petrolio o FX?
No. Abbiamo testato 28 altri futures allo stesso modo e zero sono sopravvissuti. Il FX in vista della decisione è essenzialmente nullo. L'effetto è specifico per i futures sugli indici azionari statunitensi — il che è parte del motivo per cui ci fidiamo piuttosto che sospettare.
Se è sopravvissuto, perché chiamarlo piccolo?
Perché lo è. Ci sono solo circa 8 decisioni all'anno, l'onesta aspettativa futura è di ~+12 bp per riunione dopo il taglio, e comporta un reale rischio di coda del gap overnight. È un overlay efficiente in termini di capitale, non un sistema autonomo.
Il costo non è solitamente ciò che uccide questi vantaggi?
Solitamente, sì — ma non qui. Il punto di pareggio è di circa 15 bp per lato contro un costo reale di 0.3 a 0.5 bp. Il costo non è il vincolo su questa operazione; lo è il gap overnight. Dimensiona per la coda, non per lo spread.