Pre-FOMC drift

Pre-FOMC drift is de neiging van brede aandelenindices om te stijgen in de uren voorafgaand aan een gepland rentebesluit van de Federal Reserve, ongeacht wat de Fed daadwerkelijk aankondigt. Het gebeurt voordat het nieuws bekend wordt. Het patroon werd voor het eerst gedocumenteerd in de academische literatuur die decennia van FOMC-vergaderingen bestudeerde, bijna volledig geconcentreerd binnen dat smalle venster vóór de aankondiging.

De intuïtie is eenvoudig: een gepland Fed-besluit verwijdert een bekende onzekerheid op een bekende datum, en de vraag naar die verwijdering manifesteert zich vroeg, waardoor indexfutures uren vóór de aankondiging zelf al hoger worden geboden. Dat is het hele mechanisme: positionering voorafgaand aan een reeds op de kalender staande datum, ruim voordat enig nieuws arriveert.

We voerden intermarktanalyse uit op alles wat we testten, op zoek naar echte cross-asset en cross-event voordelen. Bijna niets hield stand. Pre-FOMC drift is de uitzondering: het enige directionele patroon gekoppeld aan een geplande macro-gebeurtenis dat dezelfde real-cost, real-fill controle overleefde die we toepassen op al het andere in de audit.

We testen het op dezelfde manier als al het andere in de audit: echte bied/laat, echte slippage en financieringskosten, alleen de overnachtingssessie die daadwerkelijk verhandelbaar is rond elke geplande vergadering. Geen aannames over de volgende bar-opening, geen zorgvuldig gekozen vensters.

Het is ook een smal voordeel. Er zijn slechts een handvol geplande FOMC-vergaderingen per jaar, dus het bestaat in een kleine reeks overnachtingsvensters, nooit iets wat je wekelijks zou verhandelen. De drift zelf is klein, en de eerlijke vraag is of het de kosten überhaupt dekt.

Spread, slippage en overnight financiering op een indexpositie kunnen het grootste deel ervan opslokken. Weinigen kunnen het winstgevend aanraken. Het overleven ervan onder walk-forward testen maakt het de moeite waard om te benoemen: bijna elke andere cross-market en cross-event claim die we controleerden, faalde volledig.

Dat contrast is de echte les. Van elke macro-timing en cross-asset claim die we door de audit haalden, hield één kleine, lang gedocumenteerde academische bevinding stand, en tientallen luidere claims stortten in onder meervoudig testen / data-snooping controle. Klein en echt verslaat nog steeds groot en gelukkig.