Akademik denetim
Hisse Senetlerinde Düşük Volatilite Faktörü Etkisi
Düşük volatilite etkisi, geçmiş getiri volatilitesi daha düşük olan hisse senetlerinin, daha volatil hisse senetleri kadar yüksek getiri elde etme eğiliminde olduğunu gösteren köklü bir gözlemdir ve basit bir risk-getiri dengesiyle çelişir. Test edilen form, hisse senetlerini volatiliteye göre sıralar ve düşük volatilite ondalık diliminde uzun pozisyon alırken, yüksek volatilite ondalık diliminde kısa pozisyon alır.
Bulgularımız
Hayatta kalma yanlılığı içermeyen yeniden testimizde, saf düşük-volatilite uzun / yüksek-volatilite kısa ondalık dilim yapısı gerçekçi maliyetler sonrası başarısız oldu. Sonuç, rastgele sepet plasebosunun 0. yüzdelik diliminde yer almaktadır, yani gürültüyü yenemedi ve riske göre ayarlanmış RF'si negatifti. Sonuç, pahalı olan ve listeden çıkarılan isimlere maruz kalan yüksek-volatilite kısa bacağı tarafından domine edilmektedir, bu nedenle birleşik uzun/kısa pozisyon işlem maliyeti ve listeden çıkarma sürüklenmesine dayanamadı. Bu saf ondalık form, test penceremizde kullanılabilir bir sıralama becerisi göstermedi.
- Hayatta kalma yanlılığı içermeyen 1077 isimli ABD ortak hisse senedi panelinde test edildi, 2005-2026. Gerçekçi modellenmiş maliyetler.
- Plasebo / sağlamlık testi: gerçek sonuç vs rastgele sepetler veya karıştırılmış sinyaller (gerçek vs rastgele 95. yüzdelik dilim)
Makaleyi oku ↗
Araştırma, yatırım tavsiyesi değildir. “Doğrulanmış” faktör bacakları, en kötü yılını kayıpla kapatan piyasa nötr çeşitlendirici yapı taşlarıdır — hiçbiri bağımsız bir ticari strateji değildir. Metrikler maliyet duyarlıdır ve modellenmiştir (canlı dolumlar değil); 2005–2026 test penceresi, kaynak makaleye göre örnek dışıdır. Dolar rakamları getiri değildir ve tasarıma göre çıkarılmıştır.