Betting Against Beta Factor In Country Equity Indexes

La criba de tres puertas · genuino solo si pasa las tres y sobrevive a la refutación adversarial

Gate 1

Sin sesgo de supervivencia

free

panel limpio

Eliminado aquí

Gate 2

Placebo ≥ P95

superó a ~2 de 200 cestas

Gate 3

Neto con costes

RF -0.93

neto negativo tras costes

Fallido

Peor tramo de 12 meses (RF)-0.86

suelo −1.000

Toda estrategia aquí — ganadoras incluidas — pierde en sus peores 12 meses. La profundidad es contexto honesto, no el veredicto.

Rechazada en la puerta de suerte — su neto no superó a cestas aleatorias (por debajo de la línea de habilidad P95).

Betting-against-beta compra activos de baja beta y vende en corto los de alta beta, apostando a que el lado de baja beta obtiene un mejor retorno ajustado al riesgo. Esta es la versión de índice de país del factor de Frazzini & Pedersen (2014).

Qué encontramos

En nuestra prueba, la variante BAB de índice de país no produjo habilidad de rango genuina. Se sitúa en el percentil 1 de canastas aleatorias (percentil placebo 1), con un RF negativo ajustado al riesgo de -0.93 y un RF de peor año de -0.86 — el mismo problema de sangrado de beta que la versión de acción individual. El resultado es consistente con la exposición residual a beta corta que pierde dinero durante la ventana en lugar de una prima real de baja beta, por lo que lo clasificamos como fallido.

Cómo lo probamos

Ventana de prueba de 2005–2026Costos modelados conscientes de la liquidezLibre de supervivencia

Datos: panel de acciones comunes de EE. UU. de 1077 nombres, libre de supervivencia, 2005-2026. Costos modelados realistas.
Prueba de placebo / robustez: resultado real frente a canastas aleatorias o señales barajadas (real frente al percentil 95 de aleatorias)

Fuente: Frazzini & Pedersen (2014), versión de índice de país
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Investigación, no asesoramiento de inversión. Las patas de factor "validadas" son bloques de construcción diversificadores neutrales al mercado con un peor año perdedor — ninguna es una estrategia comercial independiente. Las métricas son conscientes de los costos y modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra en comparación con el artículo fuente. Las cifras en dólares no son rendimientos y se omiten por diseño.