Auditoria acadêmica
Fator Betting Against Beta em Índices de Ações de Países
A aposta contra o beta compra ativos de baixo beta e vende a descoberto ativos de alto beta, apostando que o lado de baixo beta terá um retorno ajustado ao risco melhor. Esta é a versão de índice de país do fator de Frazzini & Pedersen (2014).
O que descobrimos
Em nosso teste, a variante BAB de índice de país não produziu habilidade de classificação genuína. Ela se situa no 1º percentil de cestas aleatórias (percentil placebo 1), com um RF negativo ajustado ao risco de -0,93 e um RF de pior ano de -0,86 — o mesmo problema de sangria de beta da versão de ação única. O resultado é consistente com a exposição residual de beta curto perdendo dinheiro ao longo da janela, em vez de um prêmio real de baixo beta, portanto, o classificamos como falho.
- Dados: painel de ações comuns dos EUA com 1077 nomes, livre de sobrevivência, 2005-2026. Custos modelados realistas.
- Teste placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatórias ou sinais embaralhados (real vs o 95º percentil de aleatórios)
Leia o artigo ↗
Pesquisa, não conselho de investimento. As “pernas” de fator validadas são blocos de construção diversificadores neutros em relação ao mercado com um pior ano perdedor — nenhuma é uma estratégia autônoma negociável. As métricas são conscientes de custos e modeladas (não preenchimentos ao vivo); a janela de teste de 2005–2026 está fora da amostra em relação ao artigo fonte. Valores em dólares não são retornos e são omitidos por design.