Beta'ya Karşı Bahis Ülke Endekslerinde Faktör

Üç kapılı sınav · ancak üçünü de geçer ve karşıt çürütmeden sağ çıkarsa gerçek

Gate 1

Sağkalım yanlılığı yok

free

temiz panel

Burada elendi

Gate 2

Plasebo ≥ P95

200 sepetin ~2 tanesini geçti

Gate 3

Maliyet duyarlı net

RF -0.93

maliyetlerden sonra net negatif

Başarısız

En kötü 12 aylık bacak (RF)-0.86

−1.00 taban0

Buradaki her strateji — kazananlar dahil — en kötü 12 ayında kaybeder. Derinlik dürüst bağlamdır, hüküm değil.

Şans kapısında reddedildi — neti rastgele sepetlerden iyi sıralanmadı (P95 beceri çizgisinin altında).

Beta'ya karşı bahis, düşük-beta varlıkları alır ve yüksek-beta olanları kısa satar, düşük-beta tarafının daha iyi risk ayarlı getiri elde edeceğine bahse girer. Bu, Frazzini & Pedersen (2014) faktörünün ülke endeksi versiyonudur.

Ne bulduk

Testimizde ülke endeksi BAB varyantı gerçek sıra becerisi üretmedi. Rastgele sepetlerin 1. yüzdelik diliminde (plasebo yüzdelik dilim 1), negatif risk ayarlı RF -0.93 ve en kötü yıl RF -0.86 ile yer alır — tek hisse senedi versiyonuyla aynı beta sızıntısı sorunu. Sonuç, gerçek bir düşük-beta primi yerine pencere boyunca para kaybeden artık kısa-beta maruziyet ile tutarlıdır, bu yüzden başarısız olarak sınıflandırıyoruz.

Nasıl test ettik

2005–2026 test penceresimodellenmiş likidite-bilinçli maliyetlerhayatta kalma yok

Veri: hayatta kalma-olmayan 1077 isimli ABD adi hisse senedi paneli, 2005-2026. Gerçekçi modellenmiş maliyetler.
Plasebo / sağlamlık testi: rastgele sepetler veya karıştırılmış sinyallerle gerçek sonuç (gerçek vs rastgelelerin 95. yüzdelik dilimi)

Kaynak: Frazzini & Pedersen (2014), ülke endeksi versiyonu
Makaleyi oku ↗

← Akademik Denetim — tüm 54 çalışma

Araştırma, yatırım tavsiyesi değildir. “Doğrulanmış” faktör-bacakları, kaybeden en kötü yıla sahip piyasa-tarafsız çeşitlendirme yapı taşlarıdır — hiçbiri bağımsız alım satım stratejisi değildir. Metrikler maliyet-bilinçli ve modellenmiştir (canlı dolumlar değil); 2005–2026 test penceresi kaynak makalesine göre örnek dışıdır. Dolar rakamları getiri değildir ve tasarım gereği hariç tutulmuştur.