Niezależne badania strategii
"Zasady" międzyrynkowe, które Twoje wykresy nadal zakładają — ponownie przetestowane
W skrócie: dwie z trzech słynnych zasad nie sprawdzają się tak, jak podaje podręcznik. Klasyczne powiązanie złota z realnymi stopami procentowymi na poziomie −0.8 odwróciło się do +0.3 w latach 2023–2026, podczas gdy złoto wzrosło o 100%+, a realne stopy procentowe wzrosły o około cały punkt. Linia ropa–akcje to średnia z dwóch przeciwstawnych reżimów. A "sekwencja" dolar–surowce–obligacje–akcje to folklor.
Edukacja handlowa jest pełna pewnych "zasad" międzyrynkowych. Złoto porusza się przeciwnie do realnych stóp procentowych. Ropa i akcje poruszają się razem. Dolar wyprzedza surowce, które wyprzedzają obligacje, które wyprzedzają akcje. Są przedstawiane tak, jakby były prawami fizyki. Ponownie przetestowaliśmy te słynne na aktualnych danych. Oto co się sprawdziło, a co nie.
1. Złoto vs realne stopy procentowe — klasyczna zależność się załamała
Przez dziesięciolecia złoto poruszało się silnie przeciwnie do realnych stóp procentowych. Realne stopy w górę, złoto w dół — podręcznikowa korelacja poziomów wynosiła blisko −0.8, a pokolenie traderów nauczyło się odruchu: sprzedawaj złoto, gdy realne stopy rosną.
W latach 2023–2026 to się odwróciło. Korelacja poziomów zmieniła się z około −0.4 na +0.3. Złoto wzrosło o 100%+ podczas gdy realne 10-letnie stopy procentowe wzrosły o około cały punkt procentowy. Stary odruch skłoniłby Cię do krótkiej sprzedaży w obliczu podwojenia wartości. Zakupy banków centralnych i dedolaryzacja przytłoczyły kanał stóp procentowych, a znak się odwrócił. Każdy model złoto-vs-stopy musi uwzględniać załamanie po 2022 roku, w przeciwnym razie opisuje rynek, który już nie istnieje.
2. Ropa vs akcje — znak zależy od szoku, nie od ceny
Nie ma stabilnej korelacji ropa-akcje; jej znak jest określany przez to, co pierwotnie wpłynęło na ropę. Użyj miedzi jako wskaźnika popytu. Gdy ropa porusza się z miedzią — obie rosną na silniejszym popycie — korelacja ropa-akcje jest silnie dodatnia, około +0.42. Gdy ropa porusza się przeciwnie do miedzi, w szoku specyficznym dla ropy lub szoku podażowym, staje się ujemna, około −0.10.
Połączenie tych dwóch reżimów daje bezwarunkowe +0.25, które nie opisuje żadnego z nich. Regresja akcji na podstawie surowej ceny ropy jest błędnie określona. Uporządkowana linia "ropa-akcje" na wykresie to średnia z dwóch przeciwstawnych światów, a uśrednianie przeciwieństw to sposób na uzyskanie liczby, która zawsze jest nieco błędna.
3. Sekwencja dolar → surowce → obligacje → akcje — folklor
Klasyczny łańcuch wyprzedzający ma wiele uroku wizualnego na wykresach, ale brak mu recenzowanego wsparcia poza próbą. Przetestowaliśmy to w uczciwy sposób: jako formalną, ukierunkowaną strukturę wyprzedzającą na zasadzie walk-forward, pytając, czy jakiekolwiek powiązanie faktycznie wyprzedza następne w sposób, który można by wykorzystać w handlu. Nie wyprzedza. Żadne powiązanie nie wyprzedzało następnego w sposób możliwy do wykorzystania w handlu. Współruch jest równoczesny — te rynki poruszają się razem, nie ustawiają się w kolejce. Sekwencja, którą można zobaczyć tylko z perspektywy czasu, nie jest sekwencją, którą można handlować.
Co to oznacza, jeśli handlujesz na podstawie sygnałów międzyrynkowych
Te zależności są realne i warte zrozumienia — dla ryzyka, korelacji i dywersyfikacji. To nie to samo co sygnał kierunkowy. W momencie, gdy traktujesz jedną z nich jako stabilną zasadę mówiącą kup to, bo tamto się ruszyło, zakładasz stałą, którą ostatnie trzy lata właśnie obaliły. Odwrócenie złota jest czystym przykładem: korelacja nie osłabła, zmieniła znak. Zabezpieczenie oparte na starej liczbie zwiększyłoby ryzyko, a nie je usunęło.
To ten sam wzorzec, który znajdujemy w całym audycie. Zależność, która wygląda na pewną na wykresie, jest zazwyczaj średnią reżimu, a reżimy się zmieniają. Dlatego analiza międzyrynkowa otrzymuje od nas werdykt "warunkowy", a nie "tak" i nie kategoryczne "nie".
Jak to przetestowaliśmy
Ponownie uruchomiliśmy każdą zależność na danych z bieżącego okna z wyraźnymi podziałami reżimów, zamiast odczytywać pojedynczą korelację z wykresu pełnej historii. Typ szoku na ropie jest aproksymowany przez współruch miedzi, w duchu dekompozycji Kilian-Park, która oddziela szoki popytowe od szoków podażowych. Łańcuch wyprzedzający został przetestowany jako przyrost kierunkowy poza próbą, a nie nakładka na wykres, którą oglądasz po fakcie. Ta sama dyscyplina, którą stosujemy do strategii i wskaźników: kontrakty terminowe z 13 lat danych CME, FX na poziomie ticków z rzeczywistym bid/ask, akcje uwzględniające płynność, krypto spot i perps. Ponad 2,700 skryptów przeszło przez ten sam proces.
Badania i edukacja, nie porady finansowe. Brak sygnałów, brak obietnic zwrotu. Są to ustalenia dotyczące zależności i reżimów, a nie możliwe do wykorzystania w handlu przewagi kierunkowe — a zależności mogą się ponownie zmienić. Niezależne i niepowiązane z TradingView.
Zależności są publiczne. Werdykty nie.
Ta strona to darmowa wersja: zagregowane ustalenia, bez nazw. Czego nie daje, to które opublikowane strategie międzyrynkowe i makro przetestowaliśmy, oraz dokładny werdykt po kosztach dla każdej z nich. To jest Lista Zakazanych — każda strategia i wskaźnik, które poddaliśmy audytowi, nazwane, z podaniem powodu, dla którego przetrwały lub upadły.
Pobierz Listę Zakazanych → lub zobacz darmowe badania na naszym Discordzie →FAQ
Czy złoto nadal porusza się przeciwnie do realnych stóp procentowych?
Nie w obecnym reżimie. Podręcznikowa korelacja poziomów wynosiła blisko −0.8; w latach 2023–2026 zmieniła się z około −0.4 na +0.3. Złoto wzrosło o 100%+ podczas gdy realne 10-letnie stopy procentowe wzrosły o około cały punkt procentowy. Stary odruch "sprzedawaj złoto, gdy stopy rosną" odwrócił się.
Czy korelacja między rynkiem ropy a akcji jest dodatnia czy ujemna?
Obie, w zależności od szoku. Gdy ropa rośnie na skutek popytu (poruszając się z miedzią), korelacja ropa-akcje wynosi około +0.42. Gdy jest to szok specyficzny dla ropy lub szok podażowy (ropa przeciwnie do miedzi), wynosi około −0.10. Połączona, bezwarunkowa liczba to +0.25 i nie opisuje żadnego z reżimów.
Czy dolar wyprzedza surowce, obligacje i akcje w sekwencji?
Nie w sposób możliwy do wykorzystania w handlu. Przetestowane jako formalna, ukierunkowana struktura wyprzedzająca poza próbą, żadne powiązanie nie wyprzedzało następnego w sposób, który można by wykorzystać z wyprzedzeniem. Współruch jest równoczesny, a nie kolejka, którą można wyprzedzić.
Czy analiza międzyrynkowa jest więc bezużyteczna?
Nie — jest użyteczna dla ryzyka, korelacji i dywersyfikacji. Przestaje być wiarygodna w momencie, gdy traktujesz zależność jako stały sygnał kierunkowy, ponieważ zależności są zależne od reżimu, a reżimy się zmieniają. Oceniamy ją jako warunkową, a nie "tak" lub "nie".