Onafhankelijk strategieonderzoek
De intermarkt “regels” die uw grafieken nog steeds aannemen — opnieuw getest
Korte versie: twee van de drie beroemde houden geen stand zoals het handboek zegt. De klassieke −0.8 koppeling van goud aan reële rendementen draaide naar +0.3 in 2023–2026 terwijl goud 100%+ steeg en reële rendementen ongeveer een vol punt stegen. De olie–aandelenlijn is een gemiddelde van twee tegengestelde regimes. En de dollar–grondstoffen–obligaties–aandelen “sequentie” is folklore.
Handelseducatie staat vol met zelfverzekerde intermarkt “regels.” Goud beweegt tegengesteld aan reële rendementen. Olie en aandelen bewegen samen. De dollar leidt grondstoffen, die obligaties leiden, die aandelen leiden. Ze worden getekend alsof het natuurwetten zijn. We hebben de beroemde opnieuw getest op actuele data. Dit is wat standhield en wat niet.
1. Goud vs reële rendementen — de klassieke relatie brak
Decennialang bewoog goud sterk tegengesteld aan reële rendementen. Reële rentes omhoog, goud omlaag — de klassieke niveaucorrelatie zat rond −0.8, en een generatie handelaren leerde de reflex: short goud wanneer reële rentes stijgen.
In 2023–2026 draaide het om. De niveaucorrelatie ging van ongeveer −0.4 naar +0.3. Goud steeg 100%+ terwijl reële 10-jaars rendementen ongeveer een vol procentpunt stegen. De oude reflex zou u short hebben gezet in een verdubbeling. Centrale bankaankopen en de-dollarisering overweldigden het rentekanaal, en het teken keerde om. Elk goud-versus-rentes model moet een breuk na 2022 bevatten, anders beschrijft het een markt die niet langer bestaat.
2. Olie vs aandelen — het teken hangt af van de schok, niet van de prijs
Er is geen stabiele olie-aandelen correlatie; het teken wordt bepaald door wat olie in de eerste plaats bewoog. Gebruik koper als vraagproxy. Wanneer olie met koper beweegt — beide stijgend door sterkere vraag — is de olie-aandelen correlatie sterk positief, rond +0.42. Wanneer olie tegen koper beweegt, een olie-specifieke of aanbodschok, draait het negatief, rond −0.10.
Meng de twee regimes en u krijgt een onvoorwaardelijke +0.25 die geen van beide beschrijft. Het regresseren van aandelen op de ruwe olieprijs is misgespecificeerd. De nette “olie-aandelen” lijn op een grafiek is het gemiddelde van twee tegengestelde werelden, en het middelen van tegenstellingen is hoe u een getal krijgt dat altijd enigszins verkeerd is.
3. De dollar → grondstoffen → obligaties → aandelen sequentie — folklore
De klassieke leidende keten heeft veel grafische aantrekkingskracht en geen peer-reviewed out-of-sample ondersteuning. We hebben het op de eerlijke manier getest: als een formele gerichte leidende structuur op een walk-forward basis, waarbij we vroegen of een koppeling daadwerkelijk de volgende leidde op een manier die u van tevoren zou kunnen verhandelen. Dat is niet zo. Geen enkele koppeling leidde de volgende verhandelbaar. De co-beweging is gelijktijdig — deze markten bewegen samen, ze staan niet in de rij. Een sequentie die u alleen achteraf kunt zien, is geen sequentie die u kunt verhandelen.
Wat dit betekent als u handelt op basis van intermarktsignalen
Deze relaties zijn reëel en het waard om te begrijpen — voor risico, correlatie en diversificatie. Dat is niet hetzelfde als een directioneel signaal. Het moment dat u er een behandelt als een stabiele regel die zegt koop dit omdat dat bewoog, hebt u een constante aangenomen die de afgelopen drie jaar net is weerlegd. De inversie van goud is het duidelijke voorbeeld: de correlatie verzwakte niet, het teken veranderde. Een hedge gebouwd op het oude getal zou risico hebben toegevoegd, niet verwijderd.
Dit is hetzelfde patroon dat we vinden in de hele audit. Een relatie die er op een grafiek betrouwbaar uitziet, is meestal een regimegemiddelde, en regimes bewegen. Daarom krijgt intermarktanalyse van ons een “voorwaardelijk” oordeel, geen “ja” en geen vlak “nee.”
Hoe we dit hebben getest
We hebben elke relatie opnieuw uitgevoerd op actuele data met expliciete regimesplitsingen, in plaats van een enkele correlatie af te lezen van een grafiek met volledige geschiedenis. Het schoktype van olie wordt geproxy'd door koper co-beweging, in de geest van de Kilian-Park decompositie die vraagschokken scheidt van aanbodschokken. De leidende keten werd getest als een out-of-sample gerichte increment, niet als een grafiekoverlay die u achteraf bekijkt. Dezelfde discipline passen we toe op strategieën en indicatoren: futures van 13 jaar CME data, tick-level FX met echte bied/laat, liquiditeitsbewuste aandelen, crypto spot en perps. Meer dan 2.700 scripts zijn op dezelfde manier door de pijplijn gegaan.
Onderzoek en educatie, geen financieel advies. Geen signalen, geen rendementsbeloften. Dit zijn bevindingen over relaties en regimes, geen verhandelbare directionele voordelen — en relaties kunnen opnieuw verschuiven. Onafhankelijk, en niet gelieerd aan TradingView.
De relaties zijn openbaar. De oordelen niet.
Deze pagina is de gratis versie: geaggregeerde bevindingen, geen namen. Wat het u niet geeft, is welke gepubliceerde intermarkt- en macrostrategieën we hebben getest, en het exacte oordeel na kosten over elk daarvan. Dat is The No List — elke strategie en indicator die we hebben gecontroleerd, benoemd, met de reden waarom het leefde of stierf.
Ontvang The No List → of bekijk het gratis onderzoek in onze Discord →Veelgestelde vragen
Beweegt goud nog steeds tegengesteld aan reële rendementen?
Niet in het huidige regime. De klassieke niveaucorrelatie lag rond −0.8; in 2023–2026 ging deze van ongeveer −0.4 naar +0.3. Goud steeg 100%+ terwijl reële 10-jaars rendementen ruwweg een vol procentpunt stegen. De oude “short goud wanneer rentes stijgen” reflex keerde om.
Is de correlatie tussen olie en de aandelenmarkt positief of negatief?
Beide, afhankelijk van de schok. Wanneer olie stijgt door vraag (bewegend met koper), is de olie-aandelen correlatie ongeveer +0.42. Wanneer het een olie-specifieke of aanbodschok is (olie tegen koper), is het ongeveer −0.10. Het gemengde, onvoorwaardelijke getal is +0.25 en beschrijft geen van beide regimes.
Leidt de dollar grondstoffen, obligaties en aandelen in sequentie?
Niet verhandelbaar. Getest als een formele gerichte leidende structuur out of sample, leidde geen enkele koppeling de volgende op een manier waarop u van tevoren kon handelen. De co-beweging is gelijktijdig, geen wachtrij die u kunt voorlopen.
Is intermarktanalyse dan nutteloos?
Nee — het is nuttig voor risico, correlatie en diversificatie. Het houdt op betrouwbaar te zijn zodra u een relatie behandelt als een vast directioneel signaal, omdat de relaties regime-afhankelijk zijn en regimes bewegen. Wij beoordelen het als voorwaardelijk, niet als ja of nee.