Can intermarket analysis predict market direction?

Not in our testing. Across 5+ independent market states, conditioning had zero power over next-move direction — a flat null every time. What it does predict is volatility and correlation, the second moment, not the first.

If direction is a null, what is intermarket data good for?

Volatility and correlation. A HAR-plus-implied model reaches an out-of-sample R² near 0.6 forecasting next-session volatility, and the vol-risk-premium (implied above realised in ~85% of months) is a real carry edge — with a nasty tail.

Should I sell volatility into the Fed decision?

On our data, no. The Fed day is a below-average day to be short vol: the realised move offsets the implied crush, leaving the short-vol premium about 5 to 7 basis points below the everyday premium. Harvest the premium continuously, not around events.

Is the volatility-risk-premium safe to trade?

It is real — a matched-maturity short-vol carry runs a Sharpe near 0.74 — but the return distribution has severe negative skew. One volatility spike can erase a year of carry. Tradeable only with hard tail-sizing, and never passively.

Onafhankelijk intermarktonderzoek

Volatiliteit is voorspelbaar. Richting niet.

We hebben conditionering getest in meer dan 5 onafhankelijke markttoestanden. Telkens hetzelfde resultaat: de toestand beïnvloedt volatiliteit en correlatie sterk — een R² voor volatiliteit van de volgende sessie van bijna 0.6 out of sample — en beïnvloedt richting helemaal niet. Dat is de hele reden waarom intermarktsignalen blijven falen. U heeft één markt gevraagd de richting van een andere te voorspellen. Markten vertellen u alleen iets over de omvang.

Het tweede moment buigt naar de toestand; het eerste moment niet. Gemeten over volatiliteitsregime, sessie, kwartaalfase, dealer-gamma regime en inflatieregime. Dealer-gamma conditionering alleen al bereikt een t-statistiek van bijna 9 op gerealiseerd bereik. Richting blijft nul in alle gevallen.

~0.6out-of-sample R² voor het voorspellen van volatiliteit van de volgende sessie (HAR + implied)

nullrichting, geconditioneerd op een van de 5+ toestanden

2,700+strategieën & indicatoren op dezelfde manier gecontroleerd

De tweede-momentenwet, in één zin

Conditioneer op een markttoestand — een hoog-vol regime, een sessie, een dealer-gamma instelling — en u hervormt het tweede moment: volatiliteit, correlatie, de afhankelijkheidsstructuur. U raakt het eerste moment niet aan: welke kant de prijs vervolgens opgaat. Dit is niet ons idee. Het is een van de meest duurzame resultaten in de academische literatuur — de bevinding van Dacco-Satchell en Guidolin-Timmermann dat regimes helpen bij variantie en allocatie en falen voor directionele signalen. We hebben het zojuist op onze eigen data bevestigd, op vijf manieren, en het verklaart het nulresultaat onder het hele intermarktgenre.

Elke "wanneer X rood is, koop Y"-regel is een richtingsweddenschap vermomd als een intermarktinzicht. Dat is het moment waarop het sterft. De relatie is reëel — het leeft in de covariantie — maar het wees nooit naar de kleur van een candle.

Markten vertellen u hoe groot de volgende beweging is. Ze vertellen u niet welke kant op.

Wat conditionering werkelijk beweegt

We hebben dezelfde test uitgevoerd over meer dan vijf toestanden: volatiliteitsregime, handelssessie, kwartaal- en kalenderfase, dealer gamma (GEX), en inflatieregime. In elk daarvan beheerst de toestand de gerealiseerde volatiliteit en cross-asset correlatie met echte statistische kracht. Dealer-gamma conditionering op gerealiseerd bereik komt uit op een t-statistiek van bijna 9. Dat is geen marginaal effect waar u zichzelf van overtuigt. Het is een muur.

Vervolgens richtten we dezelfde machinerie op richting. Niets. Een vlakke nul in alle vijf toestanden, zonder iets over om te verkleinen en te redden. De toestand die schreeuwt over volatiliteit zwijgt over richting. Dezelfde data, hetzelfde venster, tegenovergesteld oordeel.

Wat dat u oplevert aan de verhandelbare kant

De tweede-momentenwet is geen doodlopende weg. Het is een omleiding. Als de omvang van de beweging is wat conditionering voorspelt, dan is omvang waar u op bouwt.

Volatiliteit is werkelijk voorspelbaar. Een standaard HAR-model plus optie-geïmpliceerde volatiliteit bereikt een out-of-sample R² van bijna 0.6 voor gerealiseerde volatiliteit van de volgende sessie. Richtingsmodellen met dezelfde inputs overtreffen nooit hun eigen ruis.
De volatiliteitsrisicopremie is reëel. Geïmpliceerde volatiliteit ligt in ongeveer 85% van de maanden boven de vervolgens gerealiseerde volatiliteit. Een short-vol carry met overeenkomende looptijd behaalt een Sharpe van bijna 0.74. Dit is een betaalde voorsprong, geen grafiekpatroon.
Crypto is een gratis, altijd-actieve volatiliteitsmeter. Een 24/7 aflezing van wereldwijd risico. Nuttig waar optie-geïmpliceerde volatiliteit ontbreekt — maar voor goed geïnstrumenteerde markten wordt het opgenomen door de geïmpliceerde volatiliteit die u al heeft.

De keerzijde van de vol-premie: lees de staart voordat u deze verkoopt

Een Sharpe van bijna 0.74 ziet er netjes uit totdat u ziet hoe het tot stand komt. Short-vol carry verdient de meeste maanden een beetje premie en geeft dan in één keer een krater terug. De rendementsverdeling heeft een sterke negatieve scheefheid — het is staartgeconcentreerd op de verkeerde manier. Eén volatiliteitspiek kan een jaar aan carry in één sessie tenietdoen. De premie is echt. Het pad is een mijnenveld. Het is alleen verhandelbaar met strikte staartbepaling, en het is het tegenovergestelde van passief.

De mythe die we ontkrachtten: "verkoop volatiliteit voor de Fed"

Populaire retailthese: short de straddle voor het Fed-besluit en pak de volatiliteitscrush. De geïmpliceerde crush is reëel — geïmpliceerde volatiliteit stort inderdaad in na de aankondiging. De verhandelbare premie is er niet. Volgens onze data is de Fed-dag een ondergemiddelde dag om short volatiliteit te zijn: de gerealiseerde beweging van het evenement compenseert de crush, waardoor de short-vol premie op Fed-dagen ongeveer 5 tot 7 basispunten onder de dagelijkse premie ligt.

Lees dat nog eens, want het keert het argument om. U neemt extra risico op de dag dat iedereen u vertelt te verkopen, voor minder premie dan op een willekeurige dinsdag. De vol-risicopremie is onvoorwaardelijk. Oogst deze continu, niet rond evenementen. Als u de intermarktvoorsprong wilt die wel overleefde bij event-timing, dan is het een drift, geen crush — de pre-FOMC drift, afzonderlijk behandeld.

Hoe we het tweede moment eerlijk testen

Volatiliteit en correlatie zijn gemakkelijk om uzelf mee voor de gek te houden, omdat heteroskedasticiteit een relatie veinst waar geen bestaat. De volatiliteitskant doorloopt daarom een driedelige poort: een Forbes-Rigobon aanpassing voor de correlatiebias die volatiliteit zelf injecteert, GARCH-gedevolatiliseerde residuen zodat we niet alleen gedeelde variantie meten, en een schaal-invariante afhankelijkheidsmaat die overleeft wanneer de eenvoudige correlatie liegt. Richting wordt vergeleken met een volatiliteits-nul, zodat een signaal ruis moet verslaan, en niet alleen druk moet lijken. De volatiliteitscijfers zijn out-of-sample en walk-forward, 2012 tot 2026, met overeenkomende looptijd en kostengevoelig waar het ertoe doet.

Daaronder bevindt zich dezelfde engine als de rest van de audit. Futures van 13 jaar CME-data, FX op tick-niveau echte bied/laat, liquiditeitsbewuste aandelen, crypto spot en perps. Een snel model doet het meeste werk; het sterkste model probeert elke schijnbare overlever te breken, op zoek naar look-ahead en onmogelijke fills. Meer dan 2.700 strategieën en indicatoren zijn erdoorheen gegaan. De meeste komen er niet aan de andere kant uit.

Onderzoek en educatie, geen financieel advies. Geen signalen, geen rendementsbeloften. Onafhankelijk, en niet gelieerd aan TradingView.

De relaties, benoemd — met de oordelen

Deze pagina geeft u de wet. Wat het u niet geeft, is het grootboek: welke specifieke intermarktrelaties en volatiliteitsregels we hebben getest, welke standhielden, welke braken, en de exacte cijfers na kosten achter elke bewering. Dat is The No List — elke strategie en indicator die we hebben gecontroleerd, benoemd, met zijn oordeel en de reden waarom het leefde of stierf.

Ontvang The No List →Niet klaar om te kopen? De methode, de missers en de lopende resultaten zijn gratis in onze Discord ↗.

FAQ

Kan intermarktanalyse de marktrichting voorspellen?

Niet in onze tests. In meer dan 5 onafhankelijke markttoestanden had conditionering geen invloed op de richting van de volgende beweging — telkens een vlakke nul. Wat het wel voorspelt, is volatiliteit en correlatie, het tweede moment, niet het eerste.

Als richting een nul is, waar is intermarktdata dan goed voor?

Volatiliteit en correlatie. Een HAR-plus-implied model bereikt een out-of-sample R² van bijna 0.6 voor het voorspellen van volatiliteit van de volgende sessie, en de vol-risicopremie (geïmpliceerd boven gerealiseerd in ~85% van de maanden) is een echte carry-voorsprong — met een nare staart.

Moet ik volatiliteit verkopen voor het Fed-besluit?

Volgens onze data, nee. De Fed-dag is een ondergemiddelde dag om short vol te zijn: de gerealiseerde beweging compenseert de geïmpliceerde crush, waardoor de short-vol premie ongeveer 5 tot 7 basispunten onder de dagelijkse premie ligt. Oogst de premie continu, niet rond evenementen.

Is de volatiliteitsrisicopremie veilig om te verhandelen?

Het is reëel — een short-vol carry met overeenkomende looptijd behaalt een Sharpe van bijna 0.74 — maar de rendementsverdeling heeft een sterke negatieve scheefheid. Eén volatiliteitspiek kan een jaar aan carry tenietdoen. Alleen verhandelbaar met strikte staartbepaling, en nooit passief.