Auditoria acadêmica
Reversão Durante Anúncios de Lucros
O estudo analisa a reversão de preços de curto prazo em torno de anúncios de lucros programados — comprando ações que caíram e vendendo ações que subiram na janela de anúncio, apostando que o movimento se reverterá parcialmente.
O que encontramos
Em nosso reteste, o efeito não se sustentou. O resultado está no percentil 26.8 de cestas aleatórias, sendo indistinguível de ruído, e o RF ajustado ao risco é negativo. A descoberta é que a reversão na janela de lucros não mostra nenhuma vantagem utilizável uma vez que custos realistas e seleção adversa são considerados — a reversão que sobrevive é dominada por atritos de negociação e pelo fato de que os nomes que mais se movem para um anúncio tendem a ser os mais difíceis e caros de negociar contra. Não é uma perna de fator diversificador; falhou.
- Testado em um painel de 1077 ações ordinárias dos EUA, livre de viés de sobrevivência, 2005-2026. Custos realistas modelados.
- Teste de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatórias ou sinais embaralhados (real vs o percentil 95 do aleatório)
Leia o artigo ↗
Pesquisa, não conselho de investimento. As pernas de fator “validadas” são blocos de construção diversificadores e neutros ao mercado com um pior ano de perdas — nenhuma é uma estratégia negociável autônoma. As métricas são sensíveis aos custos e modeladas (não preenchimentos ao vivo); a janela de teste de 2005–2026 está fora da amostra em relação ao artigo original. Valores em dólar não são retornos e são omitidos por design.