تدقيق أكاديمي
شذوذ الاستحقاق
شذوذ الاستحقاق، الموثق بواسطة سلون (1996)، يذهب طويلاً للشركات ذات الاستحقاقات المنخفضة وقصيراً للشركات ذات الاستحقاقات المرتفعة، بناءً على اكتشاف أن مكون الاستحقاق للأرباح أقل ثباتًا من مكون النقد وأن الأسعار بطيئة في عكس ذلك.
ما وجدناه
على لوحة الأسهم العادية الأمريكية الخالية من البقاء لدينا، فإن بناء سلون الطويل/القصير هو صافي سلبي بعد التكاليف النموذجية الواقعية. النتيجة متسقة مع تدهور ما بعد النشر: تأثير تم توثيقه في عام 1996 لا يستمر كفارق قابل للتداول في نافذة الاختبار الحديثة الواعية بالتكاليف. لا توجد ميزة هنا بعد التكاليف، وأسوأ عائد معدل حسب المخاطر في السنة سلبي للغاية. هذه شاشة فاشلة، وليست ساقًا عاملاً للتنويع.
- البيانات: لوحة أسهم أمريكية خالية من البقاء تضم 1077 اسمًا، 2005-2026. تكاليف نموذجية واقعية.
- اختبار وهمي / متانة: النتيجة الحقيقية مقابل سلال عشوائية أو إشارات مشوشة (حقيقية مقابل النسبة المئوية 95 من العشوائية)
اقرأ الورقة ↗
بحث، وليس نصيحة استثمارية. "الساقين" العوامل "المصادق عليها" هي كتل بناء تنويعية محايدة للسوق مع عام خسارة أسوأ — لا يوجد منها استراتيجية تداول قائمة بذاتها. المقاييس واعية بالتكاليف ونموذجية (ليست ملءات حية)؛ نافذة الاختبار 2005-2026 خارج العينة مقارنة بالورقة المصدر. الأرقام بالدولار ليست عوائد ويتم حذفها حسب التصميم.