أبحاث مستقلة حول الاستراتيجيات
تفشل معظم استراتيجيات التداول بسبب التكاليف. السبب الرئيسي للفشل هو عدم وجود ميزة تنافسية على الإطلاق.
من بين أكثر من 1,000 استراتيجية و1,700 مؤشر قمنا بتطبيقها على نموذج تكلفة حقيقي، تم رفض حوالي 78% من الاستراتيجيات — ومعظمها كان قد فشل قبل أن يتم خصم سنت واحد من التكلفة. السبب الأكبر الذي يدفعنا إلى استبعاد أي استراتيجية هو عدم وجود ميزة حقيقية على الإطلاق: القواعد لا تتفوق أبدًا على الدخول العشوائي على نفس الأشرطة، إجماليًا، قبل احتساب الفارق أو العمولة. التكلفة، التي يلقي كل متداول باللوم عليها، هي فقط السبب الرابع الأكثر شيوعًا لدينا. معظم الأنظمة المرفوضة لم تكن فعالة أبدًا.
وهنا الجزء الذي تتجاهله قوائم النقاط. لم نكتفِ بحساب عدد الاستراتيجيات التي فشلت. بل سجلنا سبب فشل كل واحدة منها، وقمنا بترتيب الأسباب، والترتيب ليس كما تتوقعون.
ما الذي تعنيه عبارة «الفشل قبل احتساب التكاليف» فعليًّا
ابدأ بهذه العبارة، لأنها توضح الأمر. تتمتع الاستراتيجية بميزة إجمالية عندما تتفوق نقاط الدخول فيها على رمي عملة عشوائي على نفس الأشرطة، دون أي فارق سعر أو عمولة أو انزلاق في الحسابات حتى الآن. عدم وجود ميزة حقيقية يعني أن الإشارة لم تتنبأ أبدًا بالحركة التالية. كانت نقاط الدخول مجرد ضوضاء تتنكر في ثوب المنطق.
أضف التكاليف إلى استراتيجية كهذه ولن يتغير شيء. لم يكن هناك ما يمكن أن يتآكل. لم تفقد ميزتها عند الوسيط. فهي لم تمتلك ميزة أبدًا.
استراتيجيات الأوامر تفشل في
نصنف كل رفض بناءً على سبب رئيسي واحد، ثم نحصيها. الترتيب أعلاه هو النتيجة، وهناك أربعة أمور تبرز.
«عدم وجود ميزة على الإطلاق» يحتل المرتبة الأولى بفارق كبير. تقع هنا ما يقارب أربع من كل عشر استراتيجيات مرفوضة. «بيتا الاتجاه» يأتي في المرتبة الثانية: حقق النظام أرباحًا لأن السوق ارتفع بينما كان النظام في مركز شراء، وكان أسلوب «الشراء والاحتفاظ» سيحقق نفس النتيجة مع قواعد أقل يجب خرقها. تحتل «الأرباح المركزة في الذيل» المرتبة الثالثة. إذا استبعدنا حفنة من الأيام التي حققت أرباحًا ضخمة، فإن المنحنى يصبح مسطحًا أو سالبًا. ثم، وعندها فقط، «التكلفة القاتلة»: ميزة حقيقية على الورق التهمها الفارق الحقيقي والعمولة بالكامل.
صنف الأسباب التي تعني جميعها عدم وجود ميزة: عدم وجود ميزة إجمالية، وأنظمة تفشل في اختبار الدواء الوهمي، وتلك التي تنفذ عددًا قليلًا جدًا من الصفقات بحيث لا يمكن الوثوق بها. تشكل هذه الأسباب مجتمعة ما يقرب من نصف كل ما نرفضه. هذا هو العنوان الصادق. لم تكن التكاليف هي السبب في فشلها. فمعظمها لم يكن موجودًا أصلًا.
لماذا لم يكن لدى الكثير منها ميزة أبدًا
يتم اختيار الاستراتيجيات المنشورة لسبب واحد: منحنى رأس المال الجذاب على الرسم البياني الذي نشره المؤلف. لا أحد يلتقط لقطة شاشة للنسخة التي خسرت. لذا فإن المجموعة التي تتصفحها هي عبارة عن «الباقون على قيد الحياة» حتى النهاية، أي المنحنيات التي تصادف أنها تتناسب مع ماضٍ قد ولى بالفعل.
العقد الصاعد يضفي مظهرًا جيدًا على أي قاعدة تعتمد على الشراء فقط، وهذا هو سبب ظهور مؤشر بيتا للاتجاه (trend-beta) كثيرًا. مجموعة محظوظة من الأيام الشاذة تجعل النظام المتوسط يبدو مذهلًا، وهذا هو الربح المركّز في الذيل. تبدو القاعدة التي تم ضبطها بناءً على الضوضاء خالية من العيوب حتى تقوم بخلط البيانات التي تستند إليها. يقوم اختبارنا الوهمي بتوزيع توقيت التداول عشوائياً وإعادة التشغيل، وتنهار نسبة كبيرة من الأنظمة التي تبدو مربحة في اللحظة التي يتم فيها خلط توقيتها — لأن النمط كان موجوداً في الملاءمة، وليس في السوق.
معظمها تفشل. لكن ليس كلها.
وهنا يكمن الاختلاف عن أظلم زاوية في تدقيقنا. تفشل روبوتات «الشبكة» و«DCA» و«مارتينجال» بنسبة 100٪ خالصة، وهي الفئة الكاملة الوحيدة التي تنقرض دون أي ناجين (لقد كتبنا عن كيفية فشلها). لكن العينة الأوسع ليست كذلك. تتجاوز حوالي واحدة من كل خمس استراتيجيات عتبة «عدم وجود ميزة» وتُظهر شيئًا حقيقيًّا قبل احتساب التكاليف. وتحتفظ شريحة أصغر بميزة مشروطة بمجرد احتساب التكاليف الفعلية. وأقل من واحدة من كل مائة تثبت أنها قابلة للنشر بشكل سليم عبر فترة التأكيد الكاملة التي تبلغ 13 عامًا.
لذا، فإن معظمها تفشل، وأقلية ضئيلة لا تفشل. لم تكن المهمة أبدًا الاستخفاف بالمجال بأكمله. بل كانت تتمثل في العثور على الأنظمة القليلة التي تنجو من كل اختبار، وهذا هو موضوع بقية أبحاثنا.
كيف نجري الاختبارات
يتم تحويل كل استراتيجية إلى لغة Python وتشغيلها على التكاليف الحقيقية — حيث يتم نمذجة الفارق والعمولة استنادًا إلى بيانات التغيرات الدقيقة (tick data)، وليس مجرد تخمين ثابت. تأتي العقود الآجلة من Databento، التي تغطي 13 عامًا من بيانات بورصة CME. تأتي العملات الأجنبية من Dukascopy مع أسعار العرض والطلب الحقيقية. يتم تنفيذ أوامر الأسهم مع مراعاة السيولة؛ بينما يتم تداول العملات المشفرة كصفقات فورية وعقود دائمة. يقوم نموذج سريع بعملية النقل الأساسية، ثم يحاول أقوى نماذجنا تفكيك كل نظام يبدو أنه نجا، بحثًا عن التحيز الاستباقي وعمليات التنفيذ التي استشرف المستقبل. نقوم بتجزئة الكود، بحيث يتم اختبار أي استراتيجية يتم إعادة نشرها تحت ثلاثة أسماء مرة واحدة فقط. ونقوم بإجراء اختبار تحكم وهمي على كل شيء: إذا لم يتمكن النظام من التغلب على نسخة مُعاد ترتيبها من نفسه، فهذا يعني أنه عثر على مصادفة وأطلق عليها اسم «استراتيجية». وهي نفس العملية التي ترفض ما يقارب 78% مما نختبره.
البحث والتعليم، وليس المشورة المالية. لا إشارات، ولا وعود بالعائد. مستقل، وغير تابع لـ TradingView.
أي منها نجت؟ مذكورة بأسمائها، مع الأحكام.
لديك الآن الحقيقة الشاملة مجانًا: تفشل معظم الاستراتيجيات، وعادةً لأنها لم تمتلك ميزة تنافسية أبدًا — وليس لأن التكاليف قضت عليها. ما لا تستطيع هذه الصفحة أن تقدمه لك هو الأسماء. أي الاستراتيجيات المنشورة المحددة التي اجتازت اختبار «عدم وجود ميزة تنافسية»، واختبار «بيتا الاتجاه»، واختبار «الذيل»، واختبار «التحكم الوهمي»، واختبار «التكاليف الحقيقية»، وأي من الاستراتيجيات «المربحة» رفضناها، مع السبب الدقيق بعد احتساب التكاليف لكل منها. هذه هي «قائمة الرفض»: كل استراتيجية قمنا بتدقيقها، مع ذكر اسمها والحكم الصادر بشأنها.
احصل على «قائمة الرفض» →الأسئلة الشائعة
هل تعمل معظم استراتيجيات التداول فعليًّا؟
معظمها لا تعمل، وفقًا لاختباراتنا. يتم رفض حوالي 78% من الاستراتيجيات التي خضعت لنموذج التكلفة الحقيقية. فقط أقلية ضئيلة تحتفظ بميزة تنافسية بعد احتساب التكاليف، وأقل من واحدة من كل مائة استراتيجية تثبت أنها قابلة للتطبيق بشكل سليم.
ما السبب الأول لفشل استراتيجيات التداول؟
عدم وجود ميزة حقيقية على الإطلاق — القواعد لا تتفوق أبدًا على الدخول العشوائي قبل تكبد أي تكلفة. هذا هو السبب الأكثر شيوعًا لرفضنا بفارق كبير، وبالاقتران مع فشل الاستجابات الوهمية والإشارات المتفرقة، فإنه يمثل ما يقرب من نصف كل ما نستبعده.
ألا تقضي تكاليف التداول على معظم الاستراتيجيات؟
أقل مما يعتقده الناس. التكلفة القاتلة هي فقط السبب الرابع الأكثر شيوعًا للرفض، بعد عدم وجود ميزة تنافسية، وبيتا الاتجاه، والأرباح المركزة في الذيل. لم تكن لدى معظم الأنظمة المرفوضة ميزة تنافسية لتتآكل بسبب التكاليف في المقام الأول.
هل تفشل جميع الاستراتيجيات، مثل روبوتات الشبكة و DCA؟
لا. روبوتات «الشبكة» و«DCA» و«مارتينجال» هي الفئة الوحيدة التي رأيناها تفشل بنسبة 100٪. وعلى نطاق أوسع، يتخطى واحد من كل خمسة تقريبًا عائق «عدم وجود ميزة تنافسية»، وتنجو شريحة أصغر من التكاليف، لذا فإن معظمها يفشل ولكن ليس كلها.