Kombination von fundamentalem F-Score und kurzfristigen Aktien-Reversals

Der Drei-Gate-Härtetest · echt nur, wenn es alle drei nimmt und adversarische Widerlegung übersteht

Gate 1

Survivorship-frei

free

sauberes Panel

Hier eliminiert

Gate 2

Placebo ≥ P95

P76

~152 von 200 Körben übertroffen

Gate 3

Kostenbewusstes Netto

RF -0.88

netto negativ nach Kosten

Gescheitert

Schlechtester 12-Monats-Abschnitt (RF)-0.40

−1.00 Untergrenze0

Jede Strategie hier — Gewinner eingeschlossen — verliert in ihren schlechtesten 12 Monaten. Tiefe ist ehrlicher Kontext, nicht das Urteil.

Am Glücks-Gate abgelehnt — sein Netto-Rang war nicht besser als Zufallskörbe (unter der P95 Skill-Linie).

Dies ist ein Querschnittsansatz für Aktien, der Piotroskis fundamentalen F-Score (ein Neun-Punkte-Maß für die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens) mit einem kurzfristigen Reversal-Signal kombiniert, indem kürzlich schwache Namen unter fundamental gesunden Unternehmen gekauft und das Gegenteil geshortet werden.

Was wir gefunden haben

Das scheinbare Ergebnis war ein Lehrbuch-Überlebensartefakt. Auf einem voreingenommenen Panel, das Unternehmen, die später von der Börse genommen wurden, stillschweigend ausschließt, sah die Kombination stark positiv aus; sobald die von der Börse genommenen Verlierer wieder hinzugefügt werden, kehren sich dieselben Regeln in einen Verlust um. Vereinfacht ausgedrückt, erntete der kurzfristige Reversal-Teil größtenteils tote Namen, die sich nie wirklich erholt haben. Auf dem überlebensartefaktfreien Panel beträgt der risikobereinigte RF -0.88 mit einem verlustreichen schlechtesten Jahr, daher werten wir dies als Fehlschlag und nicht als nutzbaren Effekt.

Wie wir es getestet haben

2005–2026 Testfenstermodellierte liquiditätsbewusste Kostenüberlebensartefakt frei

Daten: überlebensartefaktfreies US-Stammaktien-Panel mit 1077 Namen, 2005-2026. Realistische modellierte Kosten.
Placebo-/Robustheitstest: reales Ergebnis vs. zufällige Körbe oder gemischte Signale (real vs. das 95. Perzentil des Zufalls)

Quelle: Piotroski (2000) F-Score x kurzfristiges Reversal
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Forschung, keine Anlageberatung. „Validierte“ Faktor-Beine sind marktneutrale, diversifizierende Bausteine mit einem verlustreichen schlechtesten Jahr — keines ist eine eigenständige handelbare Strategie. Metriken sind kostenbewusst und modelliert (keine Live-Ausführungen); das Testfenster 2005–2026 ist Out-of-Sample im Vergleich zum Quellpapier. Dollarbeträge sind keine Renditen und werden absichtlich weggelassen.