Intraday ETF Momentum

Der Drei-Gate-Härtetest · echt nur, wenn es alle drei nimmt und adversarische Widerlegung übersteht

Gate 1

Survivorship-frei

n/a

kein Faktoruniversum

Gate 2

Placebo ≥ P95

nicht gelaufen

Hier eliminiert

Gate 3

Kostenbewusstes Netto

RF -1.00

netto negativ nach Kosten

Gescheitert

Schlechtester 12-Monats-Abschnitt (RF)-1.00

−1.00 Untergrenze0

Jede Strategie hier — Gewinner eingeschlossen — verliert in ihren schlechtesten 12 Monaten. Tiefe ist ehrlicher Kontext, nicht das Urteil.

Am Kosten-Gate abgelehnt — der Netto-Edge wird negativ, sobald modellierte Kosten greifen.

Das Papier dokumentiert "Markt-Intraday-Momentum": Die Rendite über den ersten Teil des Handelstages prognostiziert die Rendite in der letzten halben Stunde, sodass eine spät in der Sitzung eingenommene Position der Richtung folgt, die früher am Tag festgelegt wurde. Diese Prüfung überträgt diesen Effekt auf SPY (den S&P 500 ETF).

Was wir gefunden haben

Auf SPY ist die Intraday-Momentum-Position netto-negativ, sobald realistische Handelskosten angewendet werden. Sie erzeugt einen risikobereinigten RF von -1,0 mit null positiven Jahren über das getestete Fenster hinweg, sodass der Effekt der letzten halben Stunde die Kosten bei diesem Instrument nicht überlebt. Dies ist kein marktneutrales Faktor-Bein, das wir beibehalten können; die modellierten Reibungsverluste durch wiederholtes Ein- und Aussteigen nahe dem Schluss überwiegen das kleine Richtungssignal. Als fehlgeschlagen gemeldet.

Wie wir es getestet haben

2005–2026 Testfenstermodellierte liquiditätsbewusste KostenÜberlebensbias n.z.

Getestet auf SPY (dem S&P 500 ETF), Intraday-Bars. Realistische modellierte Kosten.
Placebo-/Robustheitstest: reales Ergebnis vs. zufällige Körbe oder gemischte Signale (real vs. 95. Perzentil des Zufalls)

Quelle: Gao, Han, Li & Zhou (2018), "Market intraday momentum", J. Financial Economics
Lesen Sie das Papier ↗

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Forschung, keine Anlageberatung. „Validierte“ Faktor-Beine sind marktneutrale, diversifizierende Bausteine mit einem Verlust im schlechtesten Jahr – keines ist eine eigenständige handelbare Strategie. Metriken sind kostenbewusst und modelliert (keine Live-Ausführungen); das Testfenster 2005–2026 ist Out-of-Sample im Vergleich zum Quellpapier. Dollarbeträge sind keine Renditen und werden absichtlich weggelassen.