Gün İçi ETF Momentumu

Üç kapılı sınav · ancak üçünü de geçer ve karşıt çürütmeden sağ çıkarsa gerçek

Gate 1

Sağkalım yanlılığı yok

n/a

faktör evreni değil

Gate 2

Plasebo ≥ P95

çalıştırılmadı

Burada elendi

Gate 3

Maliyet duyarlı net

RF -1.00

maliyetlerden sonra net negatif

Başarısız

En kötü 12 aylık bacak (RF)-1.00

−1.00 taban0

Buradaki her strateji — kazananlar dahil — en kötü 12 ayında kaybeder. Derinlik dürüst bağlamdır, hüküm değil.

Maliyet kapısında reddedildi — modellenen maliyetler uygulanınca net üstünlük negatife döner.

Makale, "piyasa gün içi momentumunu" belgeliyor: işlem gününün ilk bölümündeki getiri, son yarım saatteki getiriyi tahmin ediyor, bu nedenle seansın sonlarında alınan bir pozisyon, o gün daha önce belirlenen yönü takip ediyor. Bu denetim, bu etkiyi SPY'ye (S&P 500 ETF) taşıyor.

Bulgularımız

SPY üzerinde, gün içi momentum pozisyonu, gerçekçi işlem maliyetleri uygulandığında net-negatif hale geliyor. Test edilen pencerede sıfır pozitif yıl ile -1.0 risk ayarlı RF üretiyor, bu nedenle son yarım saat etkisi bu enstrümanda maliyetlere dayanamıyor. Bu, sürdürebileceğimiz piyasa-nötr bir faktör ayağı değil; kapanışa yakın tekrarlanan giriş ve çıkışların modellenen sürtünmeleri, küçük yön sinyalini ağır basıyor. Başarısız olarak rapor edildi.

Nasıl test ettik

2005–2026 test penceresimodellenmiş likiditeye duyarlı maliyetlerhayatta kalma yanlılığı uygulanmaz

SPY (S&P 500 ETF) üzerinde, gün içi barlar ile test edildi. Gerçekçi modellenmiş maliyetler.
Plasebo / sağlamlık testi: gerçek sonuç vs rastgele sepetler veya karıştırılmış sinyaller (gerçek vs rastgele olanların 95. yüzdelik dilimi)

Kaynak: Gao, Han, Li & Zhou (2018), "Market intraday momentum", J. Financial Economics
Makaleyi oku ↗

← Akademik Denetim — tüm 54 çalışma

Araştırma, yatırım tavsiyesi değildir. “Doğrulanmış” faktör ayakları, en kötü yılı kayıpla bitiren, piyasa-nötr çeşitlendirici yapı taşlarıdır — hiçbiri bağımsız bir ticari strateji değildir. Metrikler maliyet-duyarlıdır ve modellenmiştir (canlı dolumlar değil); 2005–2026 test penceresi, kaynak makaleye göre örnek dışıdır. Dolar rakamları getiri değildir ve bilerek çıkarılmıştır.