Momento Intradía de ETF

La criba de tres puertas · genuino solo si pasa las tres y sobrevive a la refutación adversarial

Gate 1

Sin sesgo de supervivencia

n/a

no es un universo de factores

Gate 2

Placebo ≥ P95

no ejecutado

Eliminado aquí

Gate 3

Neto con costes

RF -1.00

neto negativo tras costes

Fallido

Peor tramo de 12 meses (RF)-1.00

suelo −1.000

Toda estrategia aquí — ganadoras incluidas — pierde en sus peores 12 meses. La profundidad es contexto honesto, no el veredicto.

Rechazada en la puerta de costes — la ventaja neta se vuelve negativa al aplicar costes modelados.

El estudio documenta el "momento intradía del mercado": el rendimiento durante la primera parte del día de negociación predice el rendimiento en la última media hora, por lo que una posición tomada al final de la sesión sigue la dirección establecida más temprano ese día. Esta auditoría traslada ese efecto a SPY (el ETF del S&P 500).

Lo que encontramos

En SPY, la posición de momento intradía es netamente negativa una vez que se aplican costos de negociación realistas. Produce un RF ajustado al riesgo de -1.0 con cero años positivos en la ventana probada, por lo que el efecto de la última media hora no sobrevive a los costos en este instrumento. Esto no es una pata de factor neutral al mercado que podamos mantener; las fricciones modeladas de entrar y salir repetidamente cerca del cierre superan la pequeña señal direccional. Reportado como fallido.

Cómo lo probamos

2005–2026 ventana de pruebamodelados costos conscientes de la liquidezsupervivencia no aplica

Probado en SPY (el ETF del S&P 500), barras intradía. Costos modelados realistas.
Prueba de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de lo aleatorio)

Fuente: Gao, Han, Li & Zhou (2018), "Market intraday momentum", J. Financial Economics
Leer el estudio ↗

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Investigación, no asesoramiento de inversión. Las patas de factor “validadas” son bloques de construcción diversificadores y neutrales al mercado con un peor año perdedor; ninguna es una estrategia negociable independiente. Las métricas son conscientes de los costos y modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra con respecto al estudio original. Las cifras en dólares no son rendimientos y se omiten por diseño.