Intraday ETF Momentum

De driepoortenproef · alleen echt als het alle drie haalt en vijandige weerlegging overleeft

Gate 1

Zonder overlevingsbias

n/a

geen factoruniversum

Gate 2

Placebo ≥ P95

niet gedraaid

Hier geëlimineerd

Gate 3

Kostenbewust netto

RF -1.00

netto-negatief na kosten

Gezakt

Slechtste 12-maands been (RF)-1.00

−1.00 bodem0

Elke strategie hier — winnaars inbegrepen — verliest in haar slechtste 12 maanden. Diepte is eerlijke context, niet het oordeel.

Afgewezen bij de kostenpoort — de netto edge wordt negatief zodra gemodelleerde kosten meetellen.

Het artikel documenteert "markt intraday momentum": het rendement over het eerste deel van de handelsdag voorspelt het rendement in het laatste half uur, zodat een positie die laat in de sessie wordt ingenomen de eerder die dag ingezette richting volgt. Deze audit past dat effect toe op SPY (de S&P 500 ETF).

Wat we vonden

Op SPY is de intraday-momentum positie netto-negatief zodra realistische handelskosten worden toegepast. Het levert een voor risico gecorrigeerde RF op van -1.0 met nul positieve jaren over het geteste venster, dus het laatste-halfuur-effect overleeft de kosten op dit instrument niet. Dit is geen marktneutrale factor-leg die we kunnen behouden; de gemodelleerde fricties van herhaaldelijk in- en uitstappen nabij de sluiting wegen zwaarder dan het kleine directionele signaal. Gerapporteerd als mislukt.

Hoe we het testten

2005–2026 testvenstergemodelleerde liquiditeitsbewuste kostenoverlevingsbias nvt

Getest op SPY (de S&P 500 ETF), intraday bars. Realistische gemodelleerde kosten.
Placebo / robuustheidstest: werkelijk resultaat vs willekeurige mandjes of geschudde signalen (werkelijk vs het 95e percentiel van willekeurig)

Bron: Gao, Han, Li & Zhou (2018), "Market intraday momentum", J. Financial Economics
Lees het artikel ↗

← De Academische Audit — alle 54 studies

Onderzoek, geen beleggingsadvies. “Gevalideerde” factor-legs zijn marktneutrale, diversifiërende bouwstenen met een verliesgevend slechtste jaar — geen enkele is een op zichzelf staande verhandelbare strategie. Metrieken zijn kostenbewust en gemodelleerd (geen live fills); het testvenster 2005–2026 is out-of-sample ten opzichte van het bronartikel. Dollarbedragen zijn geen rendementen en zijn opzettelijk weggelaten.