Audit académique
Inversion dans la dérive post-annonce de résultats
Il s'agit d'un facteur lié aux événements d'actions qui négocie une inversion à court terme dans la fenêtre post-annonce de résultats, classant les actions et prenant une position aller-retour de deux jours autour de la dérive des résultats.
Ce que nous avons trouvé
Le signal de classement brut a une réelle compétence : il se situe au 95,8e percentile des paniers aléatoires sans biais de survie, de sorte que le tri brut n'est pas du bruit. Mais l'effet repose sur un aller-retour de deux jours qui se négocie souvent, et une fois que des coûts modélisés réalistes sont appliqués, le résultat net devient négatif. Le RF ajusté au risque est de -0,19 et le RF de la pire année est de -0,9. La raison honnête de son échec est le coût : le roulement de la courte période de détention consomme la compétence de classement brut, ne laissant aucun effet net à négocier.
- Données : panel d'actions ordinaires américaines de 1077 noms sans biais de survie, 2005-2026. Coûts modélisés réalistes.
- Test placebo / de robustesse : résultat réel vs paniers aléatoires ou signaux mélangés (réel vs le 95e percentile de l'aléatoire)
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Recherche, pas conseil en investissement. Les “pattes de facteur” validées sont des blocs de construction diversifiants et neutres au marché avec une pire année perdante — aucune n'est une stratégie négociable autonome. Les métriques tiennent compte des coûts et sont modélisées (pas des exécutions en direct) ; la fenêtre de test 2005–2026 est hors échantillon par rapport à l'article source. Les chiffres en dollars ne sont pas des rendements et sont omis par conception.