Academische audit
Omkering in Post-Earnings Announcement Drift
Dit is een aandelenevenement-factor die een kortetermijn omkering verhandelt binnen het post-earnings-announcement venster, waarbij aandelen worden gerangschikt en een tweedaagse round-trip positie wordt ingenomen rond de earnings drift.
Wat we vonden
Het bruto rangschikkingssignaal heeft reële vaardigheid: het bevindt zich op het 95.8e percentiel van overlevingsvrije willekeurige mandjes, dus de ruwe sortering is geen ruis. Maar het effect leeft voort op een tweedaagse round-trip die vaak handelt, en zodra realistische gemodelleerde kosten worden toegepast, wordt het nettoresultaat negatief. De voor risico gecorrigeerde RF is -0.19 en de RF van het slechtste jaar is -0.9. De eerlijke reden dat het mislukt, zijn de kosten: de omzet van de korte holdingperiode vreet de bruto rangschikkingsvaardigheid op, waardoor er geen netto-effect overblijft om te verhandelen.
- Gegevens: overlevingsbias-vrij 1077-namen US common-stock panel, 2005-2026. Realistische gemodelleerde kosten.
- Placebo / robuustheidstest: reëel resultaat versus willekeurige mandjes of geschudde signalen (reëel versus het 95e percentiel van willekeurig)
Lees het artikel ↗
Onderzoek, geen beleggingsadvies. “Gevalideerde” factor-legs zijn marktneutrale diversifiërende bouwstenen met een verliesgevend slechtste jaar — geen enkele is een op zichzelf staande verhandelbare strategie. Metrieken zijn kostenbewust en gemodelleerd (geen live fills); het testvenster 2005–2026 is out-of-sample ten opzichte van het bronartikel. Dollarbedragen zijn geen rendementen en zijn opzettelijk weggelaten.