Paired Switching

세 관문 검증 · 세 관문을 모두 통과하고 적대적 반박을 버텨야 진짜

Gate 1

생존편향 없음

immune

클린 패널

Gate 2

플라시보 ≥ P95

P96

200개 바스켓 중 ~192개보다 우위

Gate 3

비용 반영 순익

RF +9.06

양수, 미인증

실패반박 실패

최악 12개월 구간 (RF)-0.70

−1.00 하한0

여기 모든 전략은 — 승자 포함 — 최악 12개월에는 손실을 낸다. 깊이는 정직한 맥락이지, 판정이 아니다.

도달한 수치 체크포인트는 통과했지만 적대적 반박 실패 — 양수 수치는 시장 베타나 단일 기간 잭팟이지, 반복 가능한 엣지가 아니다.

Paired switching은 분기별로 재평가하며, 최근 수익률이 더 강했던 자산을 보유하는 방식으로 두 개의 음의 또는 약한 상관관계를 가진 자산 사이에서 포트폴리오를 회전시킵니다. 저희 테스트에서는 SPY (주식)와 AGG (채권) 쌍을 분기별 모멘텀에 따라 전환했습니다.

발견 사항

이 스위치는 생존자 편향에 면역입니다. 두 자산 모두 광범위한 ETF이므로, 결과를 좋게 보이게 하는 상장 폐지나 이름 변경 편향이 없습니다. 그러나 이는 진정한 효과로 입증되지 않습니다. 위약 마진이 얇고 (P96, P95 기준보다 약 1포인트 높음), 전체 기록은 단 84건의 거래에 불과하며, 총계는 단일 2016년 대박 해 (그 해 RF는 1335)에 의해 지배됩니다. 이러한 집중은 결과를 너무 취약하게 만들어 진정한 효과라고 부르기 어렵고, 따라서 저희 기준을 통과하지 못했습니다.

테스트 방법

2005–2026 테스트 기간모델링된 유동성 고려 비용생존자 편향 면역

유동성이 높은 ETF (SPY 및 AGG) 세트를 대상으로 일별 테스트. 현실적인 모델링된 비용.
위약 / 견고성 테스트: 실제 결과 대 무작위 바스켓 또는 섞인 신호 (실제 결과 대 무작위의 95번째 백분위수).

출처: Maewal & Bock (2011), "Paired-switching for tactical portfolio allocation"
논문 읽기 ↗

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연구이며 투자 조언이 아닙니다. '검증된' 팩터 레그는 최악의 손실 연도를 가진 시장 중립적 분산 구성 요소이며, 그 어떤 것도 독립적인 거래 전략이 아닙니다. 지표는 비용을 고려하여 모델링되었으며 (실제 체결 아님), 2005–2026 테스트 기간은 원본 논문 대비 표본 외입니다. 달러 수치는 수익률이 아니며 의도적으로 생략되었습니다.