Audyt akademicki
Paired Switching
Paired Switching obraca portfel między dwoma aktywami o ujemnej lub słabej korelacji, utrzymując to, które miało silniejszy ostatni zwrot i dokonując ponownej oceny co kwartał. W naszym teście para to SPY (akcje) i AGG (obligacje), przełączane na podstawie kwartalnego momentum.
Co odkryliśmy
Przełączanie jest odporne na błąd przeżywalności – obie części to szerokie ETF-y, więc nie ma błędu delistingu ani martwych nazw, który by upiększał wynik. Jednak nie utrzymuje się jako prawdziwy efekt: margines placebo jest cienki (P96, tylko około jednego punktu powyżej progu P95), cały zapis opiera się na zaledwie 84 transakcjach, a agregat jest zdominowany przez jeden rok jackpotu w 2016 (RF w tym roku wynosiło 1335). Ta koncentracja sprawia, że wynik jest zbyt kruchy, by uznać go za prawdziwy, więc nie spełnia naszych kryteriów.
- Testowano na zestawie płynnych ETF-ów (SPY i AGG), codziennie. Realistyczne modelowane koszty.
- Test placebo / odporności: rzeczywisty wynik vs losowe koszyki lub przetasowane sygnały (rzeczywisty vs 95. percentyl losowych)
Przeczytaj artykuł ↗
Badania, nie porady inwestycyjne. „Zwalidowane” nogi czynnikowe to neutralne rynkowo, dywersyfikujące bloki konstrukcyjne z najgorszym rokiem strat – żadna z nich nie jest samodzielną strategią handlową. Metryki uwzględniają koszty i są modelowane (nie są to rzeczywiste wypełnienia); okno testowe 2005–2026 jest poza próbą w stosunku do oryginalnego artykułu. Wartości dolarowe nie są zwrotami i są celowo pominięte.