Paired Switching

O crivo de três portões · genuíno só se passar pelos três e sobreviver à refutação adversarial

Gate 1

Sem viés de sobrevivência

immune

painel limpo

Gate 2

Placebo ≥ P95

P96

superou ~192 de 200 cestas

Gate 3

Líquido atento a custos

RF +9.06

positivo, não certificado

Falhoufalhou na refutação

Pior perna de 12 meses (RF)-0.70

piso −1.000

Toda estratégia aqui — incluindo vencedoras — perde em seus piores 12 meses. Profundidade é contexto honesto, não o veredito.

Passou pelos checkpoints numéricos alcançados, mas falhou na refutação adversarial — o número positivo é beta de mercado ou jackpot de um período, não vantagem repetível.

Paired switching alterna um portfólio entre dois ativos negativamente ou fracamente correlacionados, mantendo aquele que teve o retorno recente mais forte e reavaliando a cada trimestre. Em nosso teste, o par é SPY (ações) e AGG (títulos), trocado com base no momentum trimestral.

O que encontramos

A troca é imune a viés de sobrevivência - ambas as pernas são ETFs amplos, então não há viés de deslistagem ou de nomes mortos para favorecer o resultado. Mas não se sustenta como um efeito genuíno: a margem de placebo é estreita (P96, apenas cerca de um ponto acima do limite P95), todo o registro se baseia em apenas 84 negociações, e o agregado é dominado por um único ano de jackpot em 2016 (o RF daquele ano foi 1335). Essa concentração torna o resultado muito frágil para ser considerado genuíno, então ele não atinge nosso padrão.

Como testamos

2005–2026 janela de testecustos com sensibilidade à liquidez modeladosimune a viés de sobrevivência

Testado em um conjunto de ETFs líquidos (SPY e AGG), diariamente. Custos modelados realistas.
Teste de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatórias ou sinais embaralhados (real vs o percentil 95 do aleatório)

Fonte: Maewal & Bock (2011), "Paired-switching for tactical portfolio allocation"
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Pesquisa, não conselho de investimento. As pernas de fator “validadas” são blocos de construção diversificadores e neutros ao mercado com um pior ano de perdas — nenhuma é uma estratégia negociável autônoma. As métricas são sensíveis aos custos e modeladas (não preenchimentos ao vivo); a janela de teste de 2005–2026 está fora da amostra em relação ao artigo original. Os valores em dólar não são retornos e são omitidos por design.