Hisselerde Trend Takip Etkisi

Üç kapılı sınav · ancak üçünü de geçer ve karşıt çürütmeden sağ çıkarsa gerçek

Gate 1

Sağkalım yanlılığı yok

free

temiz panel

Gate 2

Plasebo ≥ P95

P96.5

200 sepetin ~193 tanesini geçti

Gate 3

Maliyet duyarlı net

RF +40.51

pozitif, onaysız

Başarısızçürütmede başarısız

En kötü 12 aylık bacak (RF)-0.99

−1.00 taban0

Buradaki her strateji — kazananlar dahil — en kötü 12 ayında kaybeder. Derinlik dürüst bağlamdır, hüküm değil.

Ulaştığı sayısal kontrolleri geçti ama karşıt çürütmede başarısız oldu — pozitif rakam piyasa betası veya tek dönemlik vurgun, tekrarlanabilir üstünlük değil.

Bu yaklaşım, klasik trend takibini bireysel hisse senetlerine uygular: tüm zamanların en yüksek seviyesinin kırılmasıyla pozisyona girilir ve her hisse senedi için bir pozisyon olmak üzere, bir şamdan (ATR tabanlı) takip eden stop ile pozisyon sürdürülür.

Bulgularımız

Bu kural için ana kâr rakamı, sabit dolar başına pozisyon boyutlandırmasının bir sonucudur — bu, yaklaşık 8.311 işlemdeki brüt nominal bir toplamdır, bir sermaye getirisi değildir, bu nedenle burada bir getiri olarak rapor etmiyoruz. Benzer bir karşılaştırmada, pasif al-tut, aynı zaman diliminde kuralı yaklaşık dokuz kat yener ve hayatta kalma yanlılığı içermeyen seçim plasebosu sadece %96,5'lik dilimde yer alır. Başka bir deyişle, sonuç, kalıcı bir hisse senedi seçimi becerisinden ziyade piyasa beta'sı ve giriş zamanlaması tarafından domine edilmiştir ve en kötü yıl risk ayarlı sonuç bir kayıptır. Bunu reddediyoruz.

Nasıl test ettik

2005–2026 test penceresimodellenmiş likiditeye duyarlı maliyetlerhayatta kalma yanlılığı içermez

Veri: hayatta kalma yanlılığı içermeyen 1077 isimli ABD adi hisse senedi paneli, 2005-2026. Gerçekçi modellenmiş maliyetler.
Plasebo / sağlamlık testi: gerçek sonuç rastgele sepetlere veya karıştırılmış sinyallere karşı (gerçek vs rastgele olanın %95'lik dilimi)

Kaynak: Wilcox & Crittenden (2005), "Hisselerde Trend Takibi İşe Yarar mı?", Blackstar Funds
Makaleyi oku ↗

← Akademik Denetim — tüm 54 çalışma

Araştırma, yatırım tavsiyesi değildir. “Doğrulanmış” faktör bacakları, en kötü yılı kayıpla sonuçlanan piyasa nötr çeşitlendirici yapı taşlarıdır — hiçbiri bağımsız bir ticari strateji değildir. Metrikler maliyet duyarlıdır ve modellenmiştir (canlı doldurmalar değil); 2005–2026 test penceresi, kaynak makaleye göre örnek dışıdır. Dolar rakamları getiri değildir ve bilerek çıkarılmıştır.