تدقيق أكاديمي
تأثير الفائدة القصيرة (نسخة طويلة/قصيرة)
استراتيجية أسهم متقاطعة تقوم بشراء الأسهم ذات الفائدة القصيرة المنخفضة وبيع الأسهم ذات الفائدة القصيرة المرتفعة، بناءً على النتائج الموثقة بأن الأسماء التي يتم بيعها بكثرة تميل إلى الأداء الضعيف. درست الورقة الأصلية عينة أمريكية قبل عام 2010.
ما وجدناه
أعيد بناؤها على بيانات FINRA Consolidated Short Interest العامة، فشل الجمع بين الشراء والبيع في الفترة الحديثة (RF -0.56، أسوأ عام RF -0.83). الفشل تعليمي وليس عشوائيًا: الجزء الطويل ذو الفائدة القصيرة المنخفضة يعمل بالفعل، لكن الجزء القصير ذو الفائدة القصيرة المرتفعة يمثل عبئًا كبيرًا، لأن الفترة 2019-2026 هي عصر ضغط البيع على أسهم الميم (GME، AMC) حيث تعرض بيع الأسماء الأكثر ازدحامًا للضغط. التأثير الموثق قبل عام 2010 لا يصمد في هذا النظام بصيغة الشراء/البيع، وكان علينا أيضًا استخدام أيام التغطية كبديل للإشارة بدلاً من نسبة الفائدة القصيرة إلى الأسهم القائمة في الورقة.
- بيانات الفائدة القصيرة الموحدة من FINRA، 2019-2026 (واجهة برمجة تطبيقات Consolidated Short Interest العامة، 1274 رمزًا من رموز NMS عبر 180 تسوية نصف شهرية، مع تأخير في النشر لمدة 10 أيام). تكاليف مُنمذجة واقعية.
- اختبار وهمي / متانة: النتيجة الحقيقية مقابل السلال العشوائية أو الإشارات المخلوطة (الحقيقية مقابل المئين 95 للعشوائية)
اقرأ الورقة ↗
بحث، وليس نصيحة استثمارية.