Academische audit
Short Interest Effect Long Short Versie
Een cross-sectionele aandelenstrategie die long gaat op aandelen met een lage short interest en short gaat op aandelen met een hoge short interest, gebaseerd op de gedocumenteerde bevinding dat zwaar geshorte namen de neiging hebben om te onderpresteren. Het oorspronkelijke artikel bestudeerde een Amerikaans sample van vóór 2010.
Wat we vonden
Gereconstrueerd op basis van openbare FINRA Consolidated Short Interest-gegevens, faalt de long/short-combinatie in het moderne venster (RF -0.56, slechtste jaar RF -0.83). Het falen is leerzaam in plaats van willekeurig: de long-poot met lage short interest werkt wel, maar de short-poot met hoge short interest is een grote belemmering, omdat 2019-2026 het tijdperk van de meme-stock short-squeeze is (GME, AMC) waarin het shorten van de meest-crowded namen werd overspoeld. Het gedocumenteerde effect van vóór 2010 overleeft dit regime niet in long/short-vorm, en we moesten het signaal ook benaderen met days-to-cover in plaats van de short-interest-to-shares-outstanding ratio van het artikel.
- FINRA geconsolideerde short interest, 2019-2026 (openbare Consolidated Short Interest API, 1274 NMS symbolen over 180 tweemaandelijkse afwikkelingen, met een verspreidingsvertraging van 10 dagen). Realistische gemodelleerde kosten.
- Placebo / robuustheidstest: werkelijk resultaat versus willekeurige mandjes of geschudde signalen (werkelijk versus het 95e percentiel van willekeurig)
Lees het artikel ↗
Onderzoek, geen beleggingsadvies. “Gevalideerde” factor-poten zijn marktneutrale, diversifiërende bouwstenen met een verliesgevend slechtste jaar — geen enkele is een op zichzelf staande verhandelbare strategie. Metrieken zijn kostenbewust en gemodelleerd (geen live fills); het testvenster van 2005-2026 is out-of-sample ten opzichte van het bronartikel. Dollarbedragen zijn geen rendementen en zijn opzettelijk weggelaten.