Akademik denetim
Açığa Satış Etkisi Uzun Kısa Versiyon
Düşük açığa satış faizi olan hisse senetlerinde uzun pozisyon, yüksek açığa satış faizi olan hisse senetlerinde kısa pozisyon alan, yoğun bir şekilde açığa satılan isimlerin düşük performans gösterme eğiliminde olduğu belgelenmiş bulgusuna dayanan çapraz kesitli bir hisse senedi stratejisi. Orijinal makale, 2010 öncesi ABD örneklemini incelemiştir.
Bulgularımız
Halka açık FINRA Konsolide Açığa Satış Verileri üzerinde yeniden oluşturulan uzun/kısa kombinasyonu, modern pencerede başarısız olmuştur (RF -0.56, en kötü yıl RF -0.83). Başarısızlık rastgele olmaktan ziyade öğreticidir: düşük açığa satış faizi olan uzun bacak aslında işe yararken, yüksek açığa satış faizi olan kısa bacak büyük bir engel teşkil etmektedir, çünkü 2019-2026, en kalabalık isimleri açığa satmanın ezildiği meme hisse senedi kısa sıkışma dönemiydi (GME, AMC). Belgelenmiş 2010 öncesi etkisi, bu rejimde uzun/kısa biçiminde hayatta kalamamıştır ve sinyali, makalenin açığa satış faizi/dolaşımdaki hisse oranı yerine kapatma günleri ile vekil olarak kullanmak zorunda kaldık.
- FINRA konsolide açığa satış faizi, 2019-2026 (halka açık Konsolide Açığa Satış API'si, 180 iki aylık uzlaşma genelinde 1274 NMS sembolü, 10 günlük yayılma gecikmesiyle). Gerçekçi modellenmiş maliyetler.
- Plasebo / sağlamlık testi: gerçek sonuç vs rastgele sepetler veya karıştırılmış sinyaller (gerçek vs rastgele olanın %95'lik dilimi)
Makaleyi oku ↗
Araştırma, yatırım tavsiyesi değildir. “Doğrulanmış” faktör bacakları, en kötü yılı kayıpla sonuçlanan piyasa nötr çeşitlendirici yapı taşlarıdır — hiçbiri bağımsız bir ticari strateji değildir. Metrikler maliyet duyarlıdır ve modellenmiştir (canlı dolumlar değil); 2005–2026 test penceresi, kaynak makaleye göre örneklem dışıdır. Dolar rakamları getiri değildir ve tasarıma göre çıkarılmıştır.