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Auditoría académica

Fallidorenta variable XS interés corto

Efecto de Interés Corto Versión Largo Corto

La criba de tres puertas · genuino solo si pasa las tres y sobrevive a la refutación adversarial
Gate 1
Sin sesgo de supervivencia
free
panel limpio
Gate 2
Placebo ≥ P95
no ejecutado
Eliminado aquí
Gate 3
Neto con costes
RF -0.56
neto negativo tras costes
Fallido
Peor tramo de 12 meses (RF)-0.83
suelo −1.000
Toda estrategia aquí — ganadoras incluidas — pierde en sus peores 12 meses. La profundidad es contexto honesto, no el veredicto.
Rechazada en la puerta de costes — la ventaja neta se vuelve negativa al aplicar costes modelados.

Una estrategia de renta variable de corte transversal que toma posiciones largas en acciones con bajo interés corto y posiciones cortas en acciones con alto interés corto, basándose en el hallazgo documentado de que los nombres con alta venta en corto tienden a tener un rendimiento inferior. El artículo original estudió una muestra de EE. UU. anterior a 2010.

Lo que encontramos

Reconstruida con datos públicos de Interés Corto Consolidado de FINRA, la combinación largo/corto falla en la ventana moderna (RF -0.56, peor año RF -0.83). El fallo es instructivo más que aleatorio: la pata larga de bajo interés corto funciona, pero la pata corta de alto interés corto es un gran lastre, porque 2019-2026 es la era de los "short squeeze" de acciones meme (GME, AMC) cuando vender en corto los nombres más concurridos fue arrollado. El efecto documentado antes de 2010 no sobrevive a este régimen en formato largo/corto, y también tuvimos que aproximar la señal con días para cubrir en lugar de la relación interés corto a acciones en circulación del artículo.

Cómo lo probamos
2019–2026 ventana de pruebamodelados costos conscientes de la liquidezsupervivencia libre
  • Interés corto consolidado de FINRA, 2019-2026 (API pública de Interés Corto Consolidado, 1274 símbolos NMS en 180 liquidaciones bimensuales, con un retraso de difusión de 10 días). Costos modelados realistas.
  • Prueba de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de aleatorio)
Fuente: Boehmer, Huszar & Jordan (2010), "The good news in short interest", J. Financial Economics
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Investigación, no asesoramiento de inversión. Las patas de factor "validadas" son bloques de construcción diversificadores y neutrales al mercado con un peor año perdedor; ninguna es una estrategia negociable independiente. Las métricas tienen en cuenta los costos y son modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005–2026 está fuera de muestra en comparación con el artículo original. Las cifras en dólares no son rendimientos y se omiten por diseño.