Trendfolge bei Anlageklassen

Der Drei-Gate-Härtetest · echt nur, wenn es alle drei nimmt und adversarische Widerlegung übersteht

Gate 1

Survivorship-frei

n/a

kein Faktoruniversum

Gate 2

Placebo ≥ P95

nicht gelaufen

Gate 3

Kostenbewusstes Netto

RF +13.47

positiv, nicht zertifiziert

Gescheitert

Schlechtester 12-Monats-Abschnitt (RF)-1.00

−1.00 Untergrenze0

Jede Strategie hier — Gewinner eingeschlossen — verliert in ihren schlechtesten 12 Monaten. Tiefe ist ehrlicher Kontext, nicht das Urteil.

Unseren Screen nicht bestanden — kein handelbarer Netto-Edge überstand modellierte Kosten.

Fabers taktische Asset-Allokationsregel wendet einen einfachen Zeitreihen-Trendfilter an (halten, wenn der Preis über seinem langen gleitenden Durchschnitt liegt, zurücktreten, wenn darunter), um Drawdowns in einem breiten Portfolio zu reduzieren. In dieser Prüfung haben wir die Zeitreihen-Trendregel nur als Proxy auf SPY getestet.

Was wir herausfanden

Bei diesem SPY-Proxy hat die Regel keinen Mehrwert geschaffen: Passives Buy-and-Hold schlug sie um etwa das Vierfache, und ihr schlechtestes Jahr hatte ein negatives risikobereinigtes Ergebnis (schlechtestes Jahr RF -1.0). Was bleibt, ist eine reduzierte Marktexposition und Timing anstatt echter Alpha. Wir haben auch die ursprüngliche Multi-Asset-Klassen-Version nicht vollständig portiert, daher ist dies eine partielle, auf ein einzelnes Instrument bezogene Lesart der Idee und kein Urteil über die vollständige Portfoliokonstruktion aus dem Papier.

Wie wir es getestet haben

2005–2026 Testfenstermodellierte liquiditätsbewusste KostenÜberlebensbias nicht zutreffend

Daten: der Index (z.B. SPY), täglich, über das moderne Testfenster. Realistische modellierte Kosten.
Placebo- / Robustheitstest: reales Ergebnis vs. zufällige Körbe oder gemischte Signale (real vs. das 95. Perzentil des Zufalls)

Quelle: Faber (2007), "A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation", J. Wealth Management
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Forschung, keine Anlageberatung. „Validierte“ Faktor-Beine sind marktneutrale, diversifizierende Bausteine mit einem verlustreichen schlechtesten Jahr — keines davon ist eine eigenständige handelbare Strategie. Metriken sind kostenbewusst und modelliert (keine Live-Ausführungen); das Testfenster 2005–2026 ist Out-of-Sample im Vergleich zum Quellpapier. Dollarbeträge sind keine Renditen und werden absichtlich weggelassen.