アセットクラスのトレンドフォロー

三つの関門 · 三つ全てを通過し、敵対的反証に耐えた場合のみ本物

Gate 1

生存バイアスなし

n/a

ファクターユニバースではない

Gate 2

プラセボ ≥ P95

未実行

Gate 3

コスト考慮後ネット

RF +13.47

プラス、未認定

失敗

最悪12か月レッグ (RF)-1.00

−1.00 フロア0

ここにある全戦略 — 勝者も含む — は最悪の12か月で損失を出す。深さは正直な文脈であり、判定ではない。

当社スクリーンを通過せず — モデル化コスト後に取引可能なネットエッジは残らなかった。

Faberのタクティカルな資産配分ルールは、シンプルな時系列トレンドフィルター（価格が長期移動平均を上回っている場合は保有し、下回っている場合は手仕舞う）を適用し、幅広いポートフォリオのドローダウンを削減します。この監査では、時系列トレンドルールをSPYのみのプロキシとしてテストしました。

判明したこと

このSPYプロキシでは、このルールは価値を付加しませんでした。パッシブなバイ・アンド・ホールドが約4倍上回り、最悪の年にはリスク調整後の結果がマイナスでした（最悪年RF -1.0）。残るのは、真のアルファではなく、市場エクスポージャーとタイミングの削減です。また、元のマルチアセットクラスバージョンを完全に移植したわけではないため、これはアイデアの部分的な単一銘柄での解釈であり、論文の完全なポートフォリオ構築に対する評決ではありません。

テスト方法

2005–2026 テスト期間モデル化された流動性を考慮したコスト生存者バイアスなし

データ: 現代のテスト期間におけるインデックス（例: SPY）、日次。現実的なモデル化されたコスト。
プラセボ / ロバストネス・テスト: 実際のパフォーマンスとランダムなバスケットまたはシャッフルされたシグナルとの比較（実際のパフォーマンスとランダムな95パーセンタイルとの比較）

出典: Faber (2007), "A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation", J. Wealth Management
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これは研究であり、投資助言ではありません。「検証済み」のファクターレッグは、最悪の年に損失を出す市場中立的な分散型構成要素であり、単独で取引可能な戦略ではありません。指標はコストを考慮し、モデル化されています（実際の約定ではありません）。2005年から2026年のテスト期間は、原論文とはサンプル外です。ドル建ての数値はリターンではなく、意図的に省略されています。