Suivi de tendance des classes d'actifs

Le parcours des trois portes · authentique seulement s’il passe les trois et survit à la réfutation adversariale

Gate 1

Sans biais de survivance

n/a

pas un univers de facteurs

Gate 2

Placebo ≥ P95

non lancé

Gate 3

Net après coûts

RF +13.47

positif, non certifié

Échec

Pire jambe sur 12 mois (RF)-1.00

plancher −1.000

Chaque stratégie ici — gagnantes incluses — perd sur ses pires 12 mois. La profondeur est un contexte honnête, pas le verdict.

N’a pas passé notre filtre — aucun avantage net tradable n’a survécu aux coûts modélisés.

La règle d'allocation d'actifs tactique de Faber applique un simple filtre de tendance de série temporelle (maintenir lorsque le prix est au-dessus de sa moyenne mobile longue, s'abstenir lorsqu'il est en dessous) pour réduire les baisses dans un portefeuille large. Dans cet audit, nous avons testé la règle de tendance de série temporelle comme proxy sur SPY uniquement.

Ce que nous avons trouvé

Sur ce proxy SPY, la règle n'a pas ajouté de valeur : l'achat-conservation passif l'a battue d'environ quatre fois, et sa pire année a eu un résultat ajusté au risque négatif (pire année RF -1.0). Ce qui reste est une exposition au marché et un timing réduits plutôt qu'un véritable alpha. Nous n'avons pas non plus entièrement porté la version originale multi-classes d'actifs, il s'agit donc d'une lecture partielle de l'idée sur un seul instrument et non d'un verdict sur la construction complète du portefeuille du document.

Comment nous l'avons testé

2005–2026 fenêtre de testcoûts modélisés tenant compte de la liquiditésurvivorship na

Données : l'indice (ex. SPY), quotidien, sur la fenêtre de test moderne. Coûts modélisés réalistes.
Test placebo / robustesse : résultat réel vs paniers aléatoires ou signaux mélangés (réel vs le 95e centile de l'aléatoire)

Source : Faber (2007), "A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation", J. Wealth Management
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Recherche, pas conseil en investissement. Les "facteurs validés" sont des blocs de construction diversifiants neutres au marché avec une pire année perdante — aucun n'est une stratégie négociable autonome. Les métriques tiennent compte des coûts et sont modélisées (pas des exécutions en direct) ; la fenêtre de test 2005–2026 est hors échantillon par rapport au document source. Les chiffres en dollars ne sont pas des rendements et sont omis par conception.