Podążanie za trendem klas aktywów

Trzy bramki próby · prawdziwy tylko, jeśli przejdzie wszystkie trzy i przetrwa kontrargument

Gate 1

Bez survivorship

n/a

nie uniwersum faktorów

Gate 2

Placebo ≥ P95

nie uruchomiono

Gate 3

Netto po kosztach

RF +13.47

dodatni, niecertyfikowany

Nieudany

Najgorszy okres 12 mies. (RF)-1.00

dolny limit −1.000

Każda strategia tutaj — także zwycięzcy — traci w najgorszych 12 miesiącach. Głębokość straty to uczciwy kontekst, nie werdykt.

Nie przeszedł naszego sita — żadna handlowalna przewaga netto nie przetrwała modelowanych kosztów.

Taktyczna zasada alokacji aktywów Fabera stosuje prosty filtr trendu szeregów czasowych (trzymaj, gdy cena jest powyżej długiej średniej kroczącej, wycofaj się, gdy poniżej), aby zmniejszyć obsunięcia w szerokim portfelu. W tym audycie przetestowaliśmy zasadę trendu szeregów czasowych jako proxy tylko na SPY.

Co odkryliśmy

Na tym proxy SPY zasada nie dodała wartości: pasywna strategia kup i trzymaj pokonała ją mniej więcej czterokrotnie, a jej najgorszy rok miał ujemny wynik skorygowany o ryzyko (najgorszy rok RF -1.0). Pozostaje zredukowana ekspozycja rynkowa i timing, a nie prawdziwa alfa. Nie przenieśliśmy również w pełni oryginalnej wersji dla wielu klas aktywów, więc jest to częściowa, jednoinstrumentowa interpretacja pomysłu, a nie werdykt dotyczący pełnej konstrukcji portfela z artykułu.

Jak to przetestowaliśmy

2005–2026 okno testowemodelowane koszty uwzględniające płynnośćprzeżywalność nd

Dane: indeks (np. SPY), dzienne, w nowoczesnym oknie testowym. Realistyczne modelowane koszty.
Test placebo / odporności: rzeczywisty wynik vs losowe koszyki lub przetasowane sygnały (rzeczywisty vs 95. percentyl losowych)

Źródło: Faber (2007), "A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation", J. Wealth Management
Przeczytaj artykuł ↗

← Audyt akademicki — wszystkie 54 badania

Badania, nie porady inwestycyjne. „Zwalidowane” nogi czynnikowe to neutralne rynkowo, dywersyfikujące bloki konstrukcyjne z najgorszym rokiem przynoszącym straty — żadna z nich nie jest samodzielną strategią handlową. Metryki uwzględniają koszty i są modelowane (nie są to realizacje na żywo); okno testowe 2005–2026 jest poza próbą w stosunku do oryginalnego artykułu. Wartości dolarowe nie są zwrotami i są celowo pominięte.