Trend-Following per Classi di Attivo

Il percorso a tre porte · genuino solo se supera tutte e tre e resiste alla confutazione avversaria

Gate 1

Senza survivorship

n/a

non un universo di fattori

Gate 2

Placebo ≥ P95

non eseguito

Gate 3

Netto con costi

RF +13.47

positivo, non certificato

Fallito

Peggior gamba a 12 mesi (RF)-1.00

pavimento −1.000

Ogni strategia qui — vincitori inclusi — perde nei suoi peggiori 12 mesi. La profondità è contesto onesto, non il verdetto.

Non ha superato il nostro filtro — nessun vantaggio netto negoziabile è sopravvissuto ai costi modellizzati.

La regola di allocazione tattica degli attivi di Faber applica un semplice filtro di trend su serie temporali (mantenere quando il prezzo è al di sopra della sua media mobile lunga, uscire quando è al di sotto) per ridurre i drawdown in un portafoglio ampio. In questo audit abbiamo testato la regola del trend su serie temporali come proxy solo su SPY.

Cosa abbiamo riscontrato

Su questo proxy SPY la regola non ha aggiunto valore: il buy-and-hold passivo l'ha superata di circa quattro volte, e il suo anno peggiore ha avuto un risultato negativo aggiustato per il rischio (RF anno peggiore -1.0). Ciò che rimane è una ridotta esposizione al mercato e un timing, piuttosto che un'autentica alfa. Inoltre, non abbiamo completamente implementato la versione originale multi-classe di attivo, quindi questa è una lettura parziale dell'idea, basata su un singolo strumento, e non un verdetto sulla costruzione completa del portafoglio descritta nel documento.

Come l'abbiamo testato

2005–2026 finestra di testcosti modellati sensibili alla liquiditàsurvivorship na

Dati: l'indice (es. SPY), giornaliero, sulla finestra di test moderna. Costi realistici modellati.
Test placebo / di robustezza: risultato reale vs panieri casuali o segnali mescolati (reale vs il 95° percentile del casuale)

Fonte: Faber (2007), "A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation", J. Wealth Management
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Ricerca, non consulenza d'investimento. Le 'gambe' di fattore 'validate' sono blocchi costitutivi diversificanti market-neutral con un anno peggiore in perdita — nessuna è una strategia negoziabile autonoma. Le metriche sono sensibili ai costi e modellate (non esecuzioni in tempo reale); la finestra di test 2005–2026 è out-of-sample rispetto al documento originale. I valori in dollari non sono rendimenti e sono omessi di proposito.