Piyasalararası analiz

Mantık o kadar sezgisel ki, işlem masalarında sabit bir yer edindi. Faiz piyasaları yeni bilgileri fiyatlamakta oldukça hızlıdır ve kredi stresindeki bir artış, ekonomik verilerde tam olarak görünmeden önce hisse senetlerini etkileme eğilimindedir. Bu ilişkilerden yeterince zincirlediğinizde, bir piyasanın bugünkü hareketinin yarın başka bir piyasada manşetleri yazdığı bir hikaye elde edersiniz. Cazibesi açık. Eğer tahviller gerçekten hisse senetlerine öncülük ediyorsa, bir kristal küreye ihtiyacınız yok. Bir takvime ihtiyacınız var.

Bu hikaye iki ayrı iddiayı bir araya getiriyor ve bunlar çok sık tek bir iddia gibi ele alınıyor. Birincisi: ilgili piyasalar birlikte hareket eder. Doğru ve şaşırtıcı değil. Hisse senetleri ve gerçek getiriler ortak makro sürücüleri paylaşır, bu yüzden iyi bir nedenle korelasyon gösterirler. İkinci iddia daha büyük: bir piyasanın bugünkü hareketinin, başka bir piyasanın yarınki yönünü güvenilir bir şekilde tahmin etmesi. Birlikte hareket, bir korelasyon katsayısında ölçebileceğiniz bir gerçektir. Bir ticaret edilebilir öncülük bir tahmindir ve bir tahminin sadece iki çizginin tesadüfen uyumlu olduğu bir grafikte değil, bir testten sağ çıkması gerekir.

Bu yüzden düzgün bir şekilde test ettik. Sadece eşzamanlı çubuklar, gerçekten var olmayan bir gecikmeyi üretmek için zaman dilimleri arasında birkaç saat ödünç almak yok. Ardından bir volatilite-sıfır kıyaslaması, böylece bir sinyal, her varlık yüksek volatilite gününde birlikte hareket ettiği için itibar görmesin. Bu tek başına bir tahmin gibi görünebilir ama değildir. Ve her gecikme penceresinin ve her iki yönde denediğimiz varlık-çifti kombinasyonunun dürüst bir sayımı, çoklu test arkasındaki aynı disiplin, çünkü yeterince kombinasyon denerseniz, biri tamamen şans eseri tahmin edici görünecektir.

400'den fazla yönlü konfigürasyondan, esasen biri geçerli oldu. Bir varlık sınıfı değil. Bir konfigürasyon. Diğer her şey, reddettiğimiz çoğu şeyin başarısız olduğu şekilde başarısız oldu: gerçek bir avantaj yok, nokta, bir kuruş maliyet bile hesaba katılmadan. Görünen öncülük, aynı makro tetikleyici üzerinde hareket eden, birbirlerinden saatler içinde gelen iki korelasyonlu piyasaydı. Tesadüf, nedensellik değil.

Bu ayrımı aklınızda tutun. Piyasalar arasındaki eşzamanlı birlikte hareket gerçektir ve çoğunlukla paylaşılan makro sürücülerle açıklanabilir. Gerçek bir ticaret edilebilir öncülük, bir piyasanın hareketi başka bir piyasanın yönünü gerçekleşmeden önce tahmin etmesi, dürüstçe test ettiğinizde neredeyse hiçbir zaman yoktur. Piyasalararası analizin ders kitabı versiyonu grafiklerde hayatta kalır. Örnek dışı çubuklarda hayatta kalmaz.