Prämie bei Gewinnbekanntgabe

Der Drei-Gate-Härtetest · echt nur, wenn es alle drei nimmt und adversarische Widerlegung übersteht

Gate 1

Survivorship-frei

free

sauberes Panel

Gate 2

Placebo ≥ P95

P100

~200 von 200 Körben übertroffen

Hier eliminiert

Gate 3

Kostenbewusstes Netto

RF -0.65

netto negativ nach Kosten

Gescheitert

Schlechtester 12-Monats-Abschnitt (RF)-0.99

−1.00 Untergrenze0

Jede Strategie hier — Gewinner eingeschlossen — verliert in ihren schlechtesten 12 Monaten. Tiefe ist ehrlicher Kontext, nicht das Urteil.

Am Kosten-Gate abgelehnt — der Netto-Edge wird negativ, sobald modellierte Kosten greifen.

Die Prämie bei Gewinnbekanntgabe ist die Tendenz von Aktien, in den Tagen um ihre geplanten Gewinnbekanntgaben höhere Renditen zu erzielen. Diese Studie investiert in das Bekanntgabe-Fenster und hält ein Long/Short-Portfolio über das gesamte Panel.

Unsere Ergebnisse

Das Signal besitzt eine echte Rang-Fähigkeit: Es ordnet Aktien besser als der Zufall, selbst im Vergleich zu einem überlebensfehlerfreien Placebo. Diese Fähigkeit übersteht jedoch nicht die Handelskosten. Das Long/Short-Portfolio weist um jede Bekanntgabe herum einen hohen Umsatz auf, und nach realistisch modellierten Kosten ist das Nettoergebnis negativ (risikobereinigter RF -0.65, schlechtestes Jahr RF -0.99). Kurz gesagt, der Effekt ist real, aber aufgrund des erforderlichen Umsatzes kostenfatal, sodass er nicht als nutzbarer Faktor-Baustein durchging.

Wie wir es getestet haben

2005–2026 Testzeitraummodellierte liquiditätsbewusste KostenÜberlebensfehler frei

Überlebensfehlerfreies Panel von 1077 US-Stammaktien, 2005–2026. Realistische modellierte Kosten.
Placebo-/Robustheitstest: reales Ergebnis vs. zufällige Körbe oder gemischte Signale (real vs. 95. Perzentil des Zufalls)

Quelle: Beaver (1968) / Frazzini & Lamont (2007) Prämie bei Gewinnbekanntgabe
Lesen Sie das Papier ↗

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Forschung, keine Anlageberatung. „Validierte“ Faktor-Bausteine sind marktneutrale, diversifizierende Bausteine mit einem verlustreichen schlechtesten Jahr — keiner ist eine eigenständige handelbare Strategie. Metriken sind kostenbewusst und modelliert (keine Live-Ausführungen); der Testzeitraum 2005–2026 ist Out-of-Sample im Vergleich zum Quellpapier. Dollarbeträge sind keine Renditen und werden absichtlich weggelassen.