Winstaankondigingspremie

De driepoortenproef · alleen echt als het alle drie haalt en vijandige weerlegging overleeft

Gate 1

Zonder overlevingsbias

free

schoon panel

Gate 2

Placebo ≥ P95

P100

verslaat ~200 van 200 mandjes

Hier geëlimineerd

Gate 3

Kostenbewust netto

RF -0.65

netto-negatief na kosten

Gezakt

Slechtste 12-maands been (RF)-0.99

−1.00 bodem0

Elke strategie hier — winnaars inbegrepen — verliest in haar slechtste 12 maanden. Diepte is eerlijke context, niet het oordeel.

Afgewezen bij de kostenpoort — de netto edge wordt negatief zodra gemodelleerde kosten meetellen.

De winstaankondigingspremie is de neiging van aandelen om hogere rendementen te behalen in de dagen rond hun geplande winstaankondigingen. Deze studie koopt in het aankondigingsvenster en houdt een long/short-boek aan over het panel.

Wat we vonden

Het signaal heeft echte rangschikkingsvaardigheid: het rangschikt aandelen beter dan toeval, zelfs tegen een overlevingsvrije placebo. Maar die vaardigheid overleeft de handelskosten niet. Het long/short-boek draait zwaar rond elke aankondiging, en na realistische gemodelleerde kosten is het nettoresultaat negatief (risico-gecorrigeerde RF -0.65, slechtste jaar RF -0.99). Kortom, het effect is reëel maar kostentechnisch fataal door de vereiste omzet, dus het is niet geslaagd als een bruikbare factor-component.

Hoe we het testten

2005–2026 testperiodegemodelleerde liquiditeitsbewuste kostenvrij van overlevingsbias

Vrij van overlevingsbias 1077-namen US gewoon-aandelenpanel, 2005-2026. Realistische gemodelleerde kosten.
Placebo / robuustheidstest: reëel resultaat versus willekeurige mandjes of geschudde signalen (reëel versus het 95e percentiel van willekeurig)

Bron: Beaver (1968) / Frazzini & Lamont (2007) winstaankondigingspremie
Lees het artikel ↗

← De Academische Audit — alle 54 studies

Onderzoek, geen beleggingsadvies. “Gevalideerde” factor-componenten zijn marktneutrale, diversifiërende bouwstenen met een verliesgevend slechtste jaar — geen enkele is een op zichzelf staande verhandelbare strategie. Statistieken zijn kostenbewust en gemodelleerd (geen live fills); de testperiode 2005–2026 is out-of-sample ten opzichte van het bronartikel. Dollarbedragen zijn geen rendementen en zijn opzettelijk weggelaten.