Auditoría académica
Prima por Anuncio de Ganancias
La prima por anuncio de ganancias es la tendencia de las acciones a obtener mayores rendimientos en los días cercanos a sus anuncios de ganancias programados. Este estudio compra en la ventana de anuncio y mantiene una cartera larga/corta en todo el panel.
Lo que encontramos
La señal tiene una habilidad de clasificación genuina: clasifica las acciones mejor que el azar incluso frente a un placebo libre de sesgo de supervivencia. Pero esa habilidad no sobrevive al costo de operarla. La cartera larga/corta rota fuertemente alrededor de cada anuncio, y después de costos modelados realistas, el resultado neto es negativo (RF ajustado al riesgo -0.65, peor año RF -0.99). En resumen, el efecto es real pero fatal en términos de costos debido a la rotación que requiere, por lo que no pasó como un componente de factor utilizable.
- Panel de 1077 acciones comunes de EE. UU. libre de sesgo de supervivencia, 2005-2026. Costos modelados realistas.
- Prueba de placebo / robustez: resultado real vs cestas aleatorias o señales barajadas (real vs el percentil 95 de lo aleatorio)
Leer el artículo ↗
Investigación, no asesoramiento de inversión. Los componentes de factor “validados” son bloques de construcción diversificadores y neutrales al mercado con un peor año perdedor; ninguno es una estrategia negociable independiente. Las métricas son conscientes de los costos y modeladas (no ejecuciones en vivo); la ventana de prueba 2005-2026 está fuera de muestra en comparación con el artículo original. Las cifras en dólares no son rendimientos y se omiten por diseño.