Kazanç Duyurusu Primi

Üç kapılı sınav · ancak üçünü de geçer ve karşıt çürütmeden sağ çıkarsa gerçek

Gate 1

Sağkalım yanlılığı yok

free

temiz panel

Gate 2

Plasebo ≥ P95

P100

200 sepetin ~200 tanesini geçti

Burada elendi

Gate 3

Maliyet duyarlı net

RF -0.65

maliyetlerden sonra net negatif

Başarısız

En kötü 12 aylık bacak (RF)-0.99

−1.00 taban0

Buradaki her strateji — kazananlar dahil — en kötü 12 ayında kaybeder. Derinlik dürüst bağlamdır, hüküm değil.

Maliyet kapısında reddedildi — modellenen maliyetler uygulanınca net üstünlük negatife döner.

Kazanç duyurusu primi, hisse senetlerinin planlanmış kazanç duyuruları etrafındaki günlerde daha yüksek getiriler elde etme eğilimidir. Bu çalışma, duyuru penceresine girer ve panel genelinde uzun/kısa bir portföy tutar.

Ne bulduk

Sinyal gerçek sıralama becerisine sahiptir: hayatta kalma yanlılığı içermeyen bir plaseboya karşı bile hisse senetlerini şanstan daha iyi sıralar. Ancak bu beceri, işlem maliyetlerini karşılamaz. Uzun/kısa portföy, her duyuru etrafında yoğun bir şekilde el değiştirir ve gerçekçi modellenmiş maliyetler sonrası net sonuç negatiftir (riske göre ayarlanmış RF -0.65, en kötü yıl RF -0.99). Kısacası, etki gerçek ancak gerektirdiği ciroda maliyet açısından ölümcüldür, bu nedenle kullanılabilir bir faktör ayağı olarak geçemedi.

Nasıl test ettik

2005–2026 test penceresimodellenmiş likiditeye duyarlı maliyetlerhayatta kalma yanlılığı içermeyen

Hayatta kalma yanlılığı içermeyen 1077 isimli ABD adi hisse senedi paneli, 2005-2026. Gerçekçi modellenmiş maliyetler.
Plasebo / sağlamlık testi: gerçek sonuç vs rastgele sepetler veya karıştırılmış sinyaller (gerçek vs rastgele olanın 95. yüzdelik dilimi)

Kaynak: Beaver (1968) / Frazzini & Lamont (2007) kazanç duyurusu primi
Makaleyi oku ↗

← Akademik Denetim — tüm 54 çalışma

Araştırma, yatırım tavsiyesi değildir. “Doğrulanmış” faktör ayakları, en kötü yılı kayıpla geçen piyasa-nötr çeşitlendirici yapı taşlarıdır — hiçbiri bağımsız bir ticari strateji değildir. Metrikler maliyet duyarlıdır ve modellenmiştir (canlı dolumlar değil); 2005–2026 test penceresi, kaynak makaleye göre örnek dışıdır. Dolar rakamları getiri değildir ve bilerek çıkarılmıştır.